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2022年02月28日发布

行情回顾：上周（2022.2.21-2.25）申万机械设备行业指数涨幅为0.4%，沪深300指数涨幅为-1.7%，机械行业相对沪深300指数跑赢2.1pct。申万31个一级行业12个板块上涨，机械设备行业涨幅排名第12位，总体表现位于上游。

本周观点：国内发电项目需求推动光伏设备需求向上，关注光伏设备相关标的。近日第二批风电光伏大型基地规划下发，至2030年规划装机455GW，其中“十四五”规划200GW装机，“十五五”规划255GW。CPIA预计22年全球光伏装机195-240GW（21年装机170GW），全球光伏装机需求持续景气。目前光伏各环节开工率上升，硅料、硅片价格企稳，硅片大尺寸及N型电池加速推进，电池、组件项目招标加速。国内外装机需求提升+近期招标加速情况下，建议关注光伏设备相关标的。

投资要点：

光伏设备：CPIA预测22年全球装机195-240GW，大尺寸、N型电池加速渗透。据中国光伏行业协会（CPIA）数据，预计今年我国光伏新增装机75-90GW，全球光伏新增装机195-240GW。据CPIA，大尺寸硅片（210mm+182mm）占比已由20年4.5%增长到21年45%，预计22年占比将达到75%；预计22年N型电池占比从3%提升到13.4%，22年底TOPCON产能预计超过35GW、HJT超过13GW。22年硅片大尺寸、N型电池加速推进，建议关注硅片及电池片设备需求提升。

锂电设备：《“十四五”新型储能发展实施方案》印发，关注储能相关设备板块。近期发改委、能源局印发十四五储能方案，提出2025年储能由商业化初期步入规模化、大规模商业化，2030年新型储能全面市场化发展，其中要求电化学储能性能进一步提升，系统成本降低30%以上。今年初动力电池项目密集开工，据OFweek锂电网统计，宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、国轩高科至2025年产能规划分别为670、600、500、600、300GWh，电池企业加速扩产为锂电设备厂商今明两年带来充足订单。储能加速推进及电池项目密集开工下，锂电设备充分受益。

半导体设备：22年国内晶圆厂资本开支继续增加，看好半导体设备国产替代机会。今年国内晶圆厂产线建设预计仍实现快速增长：中芯国际2021年资本开支45亿美元，2022预计资本开支50亿美元；华虹半导体2021年资本开支9.39亿美元，22年继续扩张12寸产能，预计22Q4逐步释放新增产能3万片/月。据SEMI预测，2021年和2022年全球半导体设备销售额将分别达到1030和1140亿美元，同比增长44.7%和9.7%。我国已成为全球最大半导体设备市场，国产半导体设备已在多个细分领域实现关键技术突破，在下游资本开支增加+国产替代下，看好国产化率有望持续提升的半导体设备投资机会。

风险因素：专项债发行不及预期，半导体国产化进程不及预期，行业竞争加剧风险。