理工酷

2022年02月22日发布

核心观点

【 市场表现】 上周沪深 300 指数收于 4651.24 点， 一周涨幅为 1.1%； 上证综指收于 3490.76 点， 一周涨幅为 0.8%。 在中信 30 个一级行业中， 上周有色金属、 医药、 电力设备及新能源等板块表现较好， 其中机械行业周涨幅为 2.0%， 排名第 13。 分子行业来看， 上周机械行业中表现较好的前五分别为机床设备（ +12.8%） 、 矿冶设备（ +8.3%） 、 光伏机械（ +7.9%）、激光加工设备（ +6.3%） 和运输设备（ +4.5%） ， 跌幅最大的为检测设备（ -0.6%） 。

【 重点资讯】 2 月 15 日， 工信部发布《 2021 年中国光伏产业瞄准高质量发展 实现“ 十四五” 良好开端》 。 2021 年， 全国光伏行业立足碳达峰碳中和， 把握行业发展机遇， 克服全球疫情反复、 经济形势严峻、 国际贸易壁垒等不利影响， 持续深化供给侧结构性改革， 加快推进产业智能创新升级， 行业运行整体向好， 实现“十四五” 良好开局， 全行业实现稳步增长。 全国光伏产业链供应链总体保持安全稳定， 全年多晶硅、 硅片、电池、 组件产量分别达到 50.5 万吨、 227 GW、 198 GW、 182 GW， 分别同比增长 27.5%、 40.6%、 46.9%、 46.1%。 （ CPIA）

【 重点公告】 1） 汉钟精机： 公司 2021 年实现营业收入 298,132.68 万元，较上年同期上升 31.21%； 实现营业利润 56,628.79 万元， 较上年同期上升31.82%； 实现归属于上市公司股东的净利润 48,677.30 万元， 较上年同期上升 34.05%； 2） 双良节能： 公司全资子公司双良硅材料（ 包头） 有限公司于 2022 年 2 月 14 日与天合光能股份有限公司签订了《 单晶硅片采购框架合同》 ， 约定 2022 年至 2024 年买方预计向卖方采购单晶硅片 18.92亿片， 预计 2022-2024 年销售金额总计为 159.50 亿元（ 含税） 。

【本周观点】 行业以碳达峰碳中和为目标， 全行业实现产量稳步增长与技术迭代加速。 随着全球气候问题逐渐严峻， 光伏市场需求持续增加，2021 年行业立足碳达峰碳中和， 全行业实现产量稳步增长与技术迭代加速。 全国光伏产业链与供应链总体保持安全稳定， 全年多晶硅、 硅片、电池、 组件产量分别达到 50.5 万吨、 227GW、 198GW、 182GW， 分别同比增长 27.5%、 40.6%、 46.9%、 46.1%； 主流企业多晶硅指标持续提升，满足 N 型电池需求， 硅片大尺寸、 薄片化技术加快进步； 电池效率再创新高， 量产 P 型 PERC 电池效率达 23.1%， N 型 TOPCon 电池实验效率突破 25.4%， HJT 电池量产速度加快。

2022 年国内碳达峰碳中和继续积极推进， 光伏发电大型基地建设加快步伐， “整县推进” 分布式光伏、 智能光伏进入高速发展新阶段。 2 月 7日， 国管局发布《 关于 2022 年公共机构能源资源节约和生态环境保护工作安排的通知》 ， 指出要全面落实节能降碳有关工作， 一是推进可再生能源替代， 因地制宜推广利用太阳能、 地热能、 生物质能等能源技术；二是实施绿色化改造。 推动各地区、 各部门和教科文卫体系统既有建筑实施光伏、 供暖、 照明等用能系统和设施设备节能改造。 各地可再生能源发展“十四五” 规划正在陆续出台， 从市级规划到省级统筹， 百亿、千亿产业制造计划争相出炉， 加之部分地区在项目指标配套产业制造的刺激下， 光伏产业制造基地正面临新的变迁， 业内预计分布式光伏新增规模将达 60GW。

行业积极信号不断释放， 分布式光伏行业内部竞争加剧。 “整县推进”分布式光伏政策的持续推进， 行业预期规模不断扩大， 行业扩张步伐加速， 除民营企业的传统主力之外， 央企及跨界投资者入行分食蛋糕。 因为产业链阶段性供需矛盾、 逆变器芯片短缺以及业内竞争的加剧， 所以我们认为资源有向经验丰富、 资金雄厚的行业头部企业集中的趋势。

投资建议

光伏行业板块相关标的： 晶盛机电、 捷佳伟创、 迈为股份等。

风险提示

宏观增速不及预期， 疫情全球蔓延风险， 国内市场需求下滑， 政策变动。