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2022年05月18日发布

事件：5月18日，国务院国资委副主任翁杰明在“深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题”推进会上表示，要继续加大优质资产注入上市公司力度、探索符合条件的多板块上市公司分拆上市、盘活或退出低效无效上市平台。

继续加大优质资产注入上市公司力度，军工上市央企资产质量将有效提升；整体看，我国军工集团的资产证券率较低，因为大部分院所类资产涉及国家战略安全以及核心机密，难以实现资产证券化。而在十大军工集团中，航天科技、航天科工、中电科集团的资产证券化率较低。但是，板块内具备较强军民两用性、市场化程度较高、涉密程度较低的企业类资产存在上市的可行性。国资委提出“继续加大优质资产注入上市公司力度”，将进一步改善军工上市央企资产质量，提升公司盈利能力。

灵活推进优质资产入市，资产入市进程有望加速。推动优质资产入市的途径，包括结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司，必要的也可单独上市；对于多板块上市公司分拆上市，支持有利于理顺业务架构、突出主业优势、优化产业布局、促进价值实现的子企业分拆上市；而2022年，是“国企改革三年行动”收官之年，优质资产入市有望加速推进。作为改革重点的军工集团，随着资产证券化率提升，将有效借力资本市场，做强做精主责主业，双向促进，进一步提升业绩。

投资建议：建议关注高景气赛道的优质公司：中航科工、中航沈飞、中直股份、洪都航空、航发动力、中航西飞、中航电子；

风险提示：军工行业增长不及预期；订单种类不及预期；订单数量不及预期；疫情持续影响市场；公司产品研发进度不及预期；公司产能不及预期；公司内部控制不及预期。