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2022年02月10日发布

事件： 2022 年 2 月 9 日，国务院发布关于印发“十四五”数字经济发展规划的通知，再次强调数字经济重要性， 结合 1 月 15 日习总书记在《求是》杂志上发表的重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》 ，定调发展数字经济的战略意义，坚定发展我国数字经济刻不容缓， 数字经济已提升到战略核心地位，是把握新一轮科技革命和产业变革机遇的战略选择。

要求与目标明确，数字经济比重进一步提升。 根据发展规划，到 2025 年数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%，数字经济迈向全面扩展器，IPv6 活跃用户数达到 8 亿户，千兆宽带用户达到 6000 万户，软件和信息技术服务业规模达到 14 万亿元，工业互联网平台应用普及率达到 45%。数据要素市场体系初步建立，产业数字化转型迈上新台阶，数字化产业化水平显著提升，数字经济治理体系更加完善。

加快信息基础设施建设， 持续优化升级数字基础设施。 规划指出，要加快千兆网络部署，推动 5G 独立组网规模商用，前瞻布局第六代移动通信网络基础储备，加大 6G 技术研发支持力度，积极参与推动国际标准化工作，加快卫星通信网络建设，推进 IPv6 规模化部署，加强空间信息基础设施升级，提高物联网在各领域覆盖水平，增强固移融合、宽窄结合的物联网接入能力，推进云网协同和算网融合发展， 有序推进基础设施智能升级。

流量侧逻辑确定，抓紧新基建投资机会。 我们认为，数字经济定调后，通信行业作为为社会提供数据传输的支撑性行业，将成为数字经济的硬件底座，后续流量大幅增长是确定性方向，配套基础设施持续建设扩容是刚性需求，未来 3-5 年具有高确定性。结合当前全球科技发展趋势，海外科技巨头纷纷加大资本开支力度布局新领域，均指向流量侧的确定性机会。电信侧和数通侧两条产业链均将受益数字经济的持续发展。

投资建议： 核心资产运营商：中国移动 600941、中国电信 601728、中国联通 600050。 流量承载侧优质龙头公司：新易盛 300502、天孚通信 300394、中际旭创 300308。物联网高景气高成长：美格智能 002881、广和通 300638、亿联网络 300628。绿色通信：中天科技 600522、亨通光电 600487、英维克 002837。 IDC：奥飞数据 300738、科华数据 002335、光环新网 300383。通信基建：中兴通讯 000063、星网锐捷 002396。工业互联网：能科科技603859。

风险提示： 5G 进度不达预期，贸易摩擦加剧