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2022年05月15日发布

行业展望及配置建议：

新能源汽车：2022年4月我国动力电池装机量13.3Gwh，同比增长58.1%，环比下降38.0%。三元电池装车量4.4GWh，占总装车量32.9%，同比下降15.6%,环比下降46.9%；磷酸铁锂电池装车量8.9GWh，占总装车量67.0%，同比增长177.2%，环比下降32.6%。排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为10.2GWh、11.5GWh和12.7GWh,占我国动力电池总装车量比分别为77.2%、86.4%和96.0%。建议关注受益于碳酸锂价格预期平稳以及下游产品涨价的电池环节、石墨化供需趋紧的负极环节、竞争格局良好且盈利在底部的隔膜环节、以及受益于4680电池的高镍正极环节。

推荐：杉杉股份、蔚蓝锂芯、宁德时代、恩捷股份、当升科技、壹石通、比亚迪、长远锂科、中伟股份、亿纬锂能、德方纳米、孚能科技

新能源发电：2022年1-3月，中国分别出口9.6、14.0、13.6GW共计37.2GW的光伏组件。其中欧洲合计进口16.7GW，同比增长145%；亚太地区（除中国外）进口11.9GW，同比增长143%；美洲、中东与非洲进口6.1/1.7/0.8GW组件，同比增长63%、6%、61%。PVInfolink预计2022年全球非中国光伏组件需求140-150GW。我们预计未来风电、光伏长期空间进一步大。

推荐：美畅股份、隆基股份、晶澳科技、通威股份、赛伍技术

行业动态：

新能源汽车：根据乘联会数据，2021年4月新能源乘用车批发销量为28万辆，环比下降38.5%；零售销量28.2万辆，环比下降36.5%。批发渗透率29.6%，同比提升18pct，零售渗透率27.1%，同比提升17.3pct。其中比亚迪销量105475辆、上汽通用五菱30020辆、奇瑞15568辆、广汽埃安10212辆。

新能源发电：中国人民银行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告。报告表示，抓实碳减排支持工具落地，加大对大型风电光伏基地及周边煤电改造升级的支持力度，在确保能源供应安全的同时支持经济向绿色低碳转型。

风险因素：下游需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。