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2021年12月20日发布

主要观点：

本周有色金属跑输大盘， 跌幅为 3.81%。 各子板块中， 涨幅最大的是黄金板块，涨幅为 1.15%；此外跌幅前三的分别是其他非金属材料板块、有色金属板块、其他稀有小金属板块，跌幅分别为 6.20%、 3.81%和 3.75%。

基本金属

基本金属本周期现市场整体偏弱运行。期货市场：LME 铝、锌、铅较上周同期上涨 4.69%、2.45%、0.41%；铜、锡、镍较上周同期下跌 0.08%、2.04%、1.08%。国内现货市场基本金属价格整体偏强运行，铝、锌、铅、镍涨幅分别为 3.41%、2.28%、1.29%、1.64%；铜较上周下跌 0.47%；锡基本与上周持平。铜：本周铜价小幅回调。供应端扰动持续， Las Bambas 矿山因社区运输以及所需关键耗材耗尽等问题停产， 短期影响铜精矿现货市场供应。 需求方面，国内市场进入年末长单交易， 现货买卖情绪仍相对低迷。库存方面， SHFE 铜库存约为 3.46 万吨，较上周同期下跌 16.43%。 铝： 本周铝价上升趋势明显，较上周同期上涨 4%。供给端仍受能耗双控和环保限产等政策因素制约，国内电解铝的运行产能维持低位。 需求方面，下游开工率提升，市场需求有所改善。 本周氧化铝市场价格降低缓解电解铝生产成本压力，电解铝盈利水平回升。库存方面，截至本周五，SHFE铝库存为 33.05 万吨，较上周同期上升 2.84%。供应趋紧，需求回暖，看好铝价。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

本周新能源金属价格表现较为分化。 钴： 本周钴价稳定上涨， 截至本周五，长江现货钴价为 48.80 万元/吨，较上周上涨 1.24%。钴盐价格整体呈上升趋势， 硫酸钴价为 10.10 万元/吨， 较上周上涨 6.88%，四氧化三钴价格为 38.25 万元/吨，较上周上涨 9.13%。南非疫情蔓延影响海运延期到港，原料供应紧张情绪不减，钴价持续上涨。 国内钴原料进口供应收紧叠加浙江地区钴盐厂开工率降低，钴盐现货库存紧张，刺激短期价格上行。 锂： 本周锂盐市场维稳运行，锂盐价格小幅上涨。截止周五，碳酸锂价格为 22.25 万元/吨，较上周同比上涨8.54%；氢氧化锂价格为 18.95 万元/吨， 与上周基本持平。 青海地区冬天供暖季限气政策对当地盐湖生产造成一定影响，国内锂盐供应紧张局面不改。同时终端需求持续高景气，今年 1-11 月国内新能源汽车产销量创新高，累计产量超过 300 万量。在新能源汽车产销持续扩张背景下，锂盐市场需求持续向好， 预计锂价维持高位。 建议重点关注： 钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的： 盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江电特机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

本周贵金属整体偏强运行，价格再次走强。黄金：截至本周五，COMEX 黄金价格为 1798.6 美元/盎司，较上周上涨 0.87%；伦敦现货黄金为 1807.7 美元/盎司， 上涨 1.57%。白银： COMEX 白银价格为 22.36 美元/盎司， 较上周上涨 0.65%；伦敦现货白银价格为 22.65美元/盎司，上涨 3.43%。周内美联储会议上宣布 Taper 加速，决定每月缩减 300 亿美元购债美联储，美指冲高回落， 金价再次走强。 近期通胀持续高企，市场对提前加息预期增强，预计金价短期仍维持震荡运行。建议关注：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

风险提示

需求不及预期；上游矿山超预期供给；政策变动风险。