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2021年12月20日发布

投资摘要：

每周一谈：

中国移动IPO正式获批，三大运营商会师A股。12月13日，中国移动收到了证监会核发的IPO批文，投资者可以在2021年12月22日进行申购。

本次发行实行“绿鞋机制”，将成为A股近十年来最大规模IPO。本次拟公开发行股票数量不超过845,700,000股，发行股份数量占发行后公司已发行股份总数的比例不超过3.97%。此次上市实行“绿鞋”机制，即发行人授予联席主承销商不超过初始发行股份数量15%的超额配售选择权，若“绿鞋”全额行使，则发行总股数将扩大至972,555,000股，占发行后公司已发行股份总数的比例约为4.53%，将成为近10年来A股最大规模IPO。募集资金用于5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目和新一代信息技术研发及数智生态建设项目。

前三季度经营数据稳健向好，盈利能力保持强劲。从财务数据来看，中国移动2021年前三季度营业收入6486亿元，同比增长12.9%，归母净利润872亿元，同比增长6.9%，盈利能力在行业内保持领先水平。从客户数据来看，截至到2021年10月份，移动用户总数达到9.57亿户，远超电信和联通之和；宽带用户总数达到2.38亿户，位列三大运营商之首；5G业务延续快速增长态势，5G套餐用户数达到3.56亿户。政企业务增长显著，截至10月，集团客户数1700万，物联网连接数超10亿，云视讯用户数超千万。移动云收入同比增幅达133%，公有云排名第8，政务云排名第3。5GDICT签约超180亿，打造200个样板房。

市场回顾：

本周（2021.12.13-2021.12.17），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.93%、-1.61%和-0.94%，申万通信指数涨幅为2.33%，在申万28个一级行业排第5位。

本周通信板块个股表现：

股价涨幅前五名为：立昂技术、会畅通讯、恒信东方、长飞光纤、永鼎股份

股价跌幅前五名为：盛路通信、ST凯乐、中光防雷、盛洋科技、*ST邦讯

投资策略：随着5G网络的持续覆盖，以及5G应用诸如高清视频、VR游戏等的发展，未来5G在C端用户的渗透率有望得到进一步提升，进而带动运营商ARUP值的提升。未来运营商之间通过发动价格战抢夺用户的可能性较低，转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性。建议关注主设备商和运营商的投资机会，建议关注：中兴通讯、中国移动、中国电信（A&H）、中国联通（A&H）。

风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。