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2021年12月21日发布

核心观点

从军工“元宇宙”采购需求，看新型装备发展：根据《证券时报》新闻，12月14日，北京电子工程总体研究所发布“虚拟孪生-元宇宙协同建模仿真方法研究”的军工需求公告，采购阶段为预研。根据公告，上述项目的研究目标为：针对元宇宙、虚拟孪生等新型虚拟环境交互理念对作战训练带来的新理念新启示，开展支撑虚拟孪生复杂性/动态性的元宇宙体系描述方法等技术研究，形成作战任务想定虚拟空间协同编辑平台，探索将装备数字化接入元宇宙场景的建模仿真方法，为军事训练等应用多人协同场景编辑提供技术基础。受此消息影响，本周装备数字化相关企业股价大涨，观想科技、华力创通、兴图新科股价涨幅均超过20%。

现代战争已由机械化战争逐渐演变为信息化战争，传统武器装备在战争中的作用正在逐步减弱，而信息化作战体系正扮演着越来越重要的角色。国防军工向高技术、高强度、高合成的方向发展，发展重点由数量规模向质量效能转变。我国明确推进国防建设的机械化、信息化复合发展。关注在虚拟仿真平台和模拟训练领域有一定产品应用的航天宏图、中科星图、航天发展、兴图新科，布局高端装备仿真测试领域的华力创通，以及装备信息化综合解决方案提供商观想科技。

把握航空装备投资主线，军工电子自主可控成长性高：1）主机厂合同负债+预收款项验证，航空产业链增长将持续兑现。业绩传导有效，从主机厂与发动机系统，到机体系统与零部件，再到上游原材料板块，全产业链景气度确定性强。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、洪都航空、中直股份、航发动力；机体系统关注中航机电、中航电子、航发控制、北摩高科；航空零部件关注中航重机、派克新材、爱乐达；金属材料关注宝钛股份、钢研高纳、图南股份。2）导弹武器装备确定性受益于实战化军事训练，高端装备领域军用电子自主可控带来高成长性，关注天箭科技、新雷能、中航光电、航天电器、鸿远电子、振芯科技、富吉瑞等。

风险提示：疫情波动、军费投入力度不及预期；装备研发进展及采购进度不及预期；批量生产带来价格下降；行业竞争加剧。