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2021年03月10日发布

事件

据电子工程世界 3 月 9 日报道，中国移动 OneMO 与中国领先的物联网企业——金卡智能就全国产化 NB-IoT 通信模组 MN316 达成百万级合作，这也是国内首个百万级“国产化方案”的应用落地。本次项目的成功落地，标志表计行业“国产化”迈上了一个新台阶，同时也掀起了表计行业向“国产化”发展的新的风向标。

MN316 是中国移动 OneMO 联合芯翼信息以及多个元器件供应商共同打造的全国产化 NB-IoT 通信模组，其使用了芯翼信息 XY1100 通信芯片，其相比其他 NBIoT 模组最主要的优势是极低的功耗、更高的灵敏度和超高的性价比。

点评

我们认为：

1.政策推动 NB-IoT 技术落地，深入多个行业，发展态势迅猛。NB-IoT 技术是基于窄带（200KHz）的蜂窝物联网技术，具有大连接、广覆盖、低功耗等特点，用途广泛。NB-IOT，于 2016 年被冻结为 3GPP 全球标准。3GPP R15 标准支持 NB-IOT 与 NR 共同部署，而 R16 标准支持 NB-IoT 可接入 5G 核心网。标准冻结后， NB-IoT 技术产业链经历了四年的培育期，技术和产品逐步成熟。2017 年，工信部下发了《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》，从模组网络技术、应用推广、政策环境三个方向对 NB-IoT 的发展给出具体指引。 2020 年， 工信部又发布了 《工业和信息化部办公厅关于深入推进移动物联网全面发展的通知》 ，推动 NB-IoT 网络实现县级以上城市主城区普遍覆盖。目前，NB-IoT 已深入 40 多个行业，诞生了包括智能水表、智能井盖、智能路灯、车联网、共享单车等 4 个千万级应用，近 10 个包括智能家电、门锁在内的百万级应用，以及层出不穷的新兴行业应用，发展速度迅猛，表现抢眼。

2.三大运营商加速布局 NB-IoT 技术，无线通信模组板块放亮。

过去的一年，NB-IoT 已经迎来爆发式的增长。2020 年 1 月，NB-IoT 全球连接数突破 1 亿；2 月，中国连接数也破亿。目前，NB-IoT 网络已经实现全国普通覆盖和重点城市深度覆盖，基站规模达 150 万个。我国的三大运营商也在加速布局 NB-IoT 技术，2020 年，中国电信、中国移动的 NB-IoT 连接数均已超过4000 万，中国联通则超过 1000 万，发展态势乐观。目前，标准与行业政策正共同驱动 NB-IoT 承载海量低速率物联网需求，同时淘汰老旧的 2G 物联网模组，推动 2G、3G 物联网业务迁移转网，建立 NB-IoT、4G、5G 协同发展的移动物联网生态体系。 中国的无线通讯模组板块市场规模近年来逐年上升，在 2015到 2019 年以年均 5.4%的复合增长率增长，市场规模达 1475 亿元。NB-IoT 和5G 技术的正式商用和物联网行业的快速发展， 将持续带动无线通讯模组市场的需求增长，未来几年保持稳定扩张趋势。

投资建议

我们建议优先关注通信模组行业的龙头企业，由于我国本土头部厂商大多通过并购其他通信模组厂商来实现研发技术和专业人才的整合。因此，短期内，中国无线通信模组市场的头部效应将加剧，行业集中度提高。无线通信模组领域相关标的：中兴通讯、移远通信、广和通、日海智能和有方科技等。

风险提示：产品技术迭代风险；核心元件垄断风险；政策变动风险等。