理工酷

2021年12月03日发布

加拿大鹅退换货条款公平性和合理性受到质疑，被上海市消保委约谈。近期加拿大鹅中国大陆产品做工粗糙及不能退货事件发酵，上海市消保委要求其进一步作出说明。

此前，加拿大鹅在中国有虚假广告被处罚款，本次对中国消费者双重标准，品牌形象持续恶化。

在国力日益壮大及民族自信提升背景下，我们坚定看好国牌向上势能及分享中高端市场蛋糕。此前新疆棉及鸿星尔克事件深度激发并验证国货消费热情，伴随年轻一代消费能力释放及社交网络效应，其对于海外品牌认知及追崇或逐步改变。

在此过程中我们看到以李宁、安踏、波司登等为代表的优质国货抓住历史发展机遇，通过品牌故事、产品深耕、功能科技等引领新消费趋势。本次万元加拿大鹅跌下神坛，同样为中高端国牌提供崭新发展舞台，国货势能将被进一步激发，持续升量可期。

【波司登】近期正值羽绒服销售旺季，叠加冷冬将至，有望持续放量。波司登围绕“全球领先的羽绒服专家”定位，继续坚持“品牌引领”的发展模式；布局中端雪中飞、高性价比冰洁羽绒服，通过模式创新发力线上渠道，稳固并拓展市场份额。

时尚性开拓品类先锋赛道，功能性打造专业顶配技术，产品力不输海外品牌。今年首创风衣羽绒服均价3000元以上、登峰2.0系列1万元以上，价格上限进一步打开。

【李宁】公司以提升效率为目标，拓展高效大店，建立多元化渠道网络，优化渠道结构，促进线上线下全渠道协同，促使渠道效率最大化。公司将继续聚焦于完善产品和消费体验，提高店铺运营标准，提升店务管理能力，进一步强化线上线下一体化的运营模式；整合并优化供应链体系，加强自有供应链管理和研发技术知识应用的能力。

李宁1990回归初心，前景可期。2021年11月5日，高端运动时尚系列LI-NING1990正式发布，延续经典设计并结合现代艺术手法演绎全新视觉形象，提升品牌调性与价格带。

【安踏体育】专注专业、时尚、户外运动品牌群，多品牌矩阵满足消费者差异化需求，实现高质量增长。安踏品牌通过完善全球研发体系、加速DTC升级、赢领数字化变革、巩固儿童运动领导地位等核心举措，在运动科技研发水平、品牌影响力及市场规模上保持在中国市场领先地位。

FILA聚焦商品、品牌、渠道打造顶级竞争力。FILA品牌群叠加带来高质量增长，品牌美誉度持续提升；FILAKIDS和FILAFUSION的成功，让FILA捉紧来自不同年龄层机遇，将目标顾客从一个人拓展到一家人。此外，顶级商品、顶级品牌及顶级渠道持续发力。

【特步国际】“五五规划”主品牌与新品牌双轨并行，发挥协同效应，提升市场份额。2021年9月，公司提出第5个五年规划，预计到2025年，实现主品牌收入200亿，复合增长23%。在专业运动方面，特步品牌将持续聚焦在跑步领域，建立世界级的技术实验室，持续赞助马拉松赛事，强化跑步生态。同时，在运动时尚领域会整合中国传统文化元素推出XDNA创新系列引领潮流。此外，特步将通过品牌和产品向上、渠道升级等方式大力开发儿童领域。

时尚运动与专业运动板块将持续发力，加快在高等级城市扩张。时尚运动（盖世威及帕拉丁）和专业运动（索康尼及迈乐）新品牌加快在中国内地较高等级城市的开店速度。盖世威品牌，首家自营店将于2022年初在中国内地开幕；帕拉丁今年将重点优化零售网络，提升店效，加快其于2022年在中国内地较高等级城市的扩张计划；索康尼将在2021H2继续开设门店并增加服装和本地化产品的供应。根据公司“五五规划”，预计2025年新品牌收入达到40亿，年复合增长超过30%。

风险提示：局部疫情波动风险，人工开支、运营费用率提升，终端门店拓展不及预期。