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2022年04月25日发布

本周观点

本周电力设备及新能源指数大跌6.56%，细分板块悉数下跌，其中光伏板块受阳光电源业绩不及预期影响，大跌7.77%。当前板块内中大盘股票估值已经回落至中枢下方，整体估值已经跌至低位。我们认为，在这个位置上无需过度担忧，在不确定因素逐步落地之后，市场的关注点还将回归行业的成长性。

市场在多种突发利空因素下连续杀跌，部分业绩超预期增长的个股泥沙俱下，这是市场对高企的原材料价格和疫情停工影响的集中反馈。管理层多次释放利好但市场反馈一般，整体处于惯性下跌状态，板块整体估值已经跌至2020年4月以来的低位。据万德统计，2020年4月至今电新指数PE中位数为53倍，当前板块PE为38倍，已处于区间低位且低于21年4-5月的低点39倍。

综合来看，未来几年新能源行业依然是新兴产业中增速较快的行业之一，后续随着利空因素的不断落地，市场或将继续聚焦新能源板块的成长性，拥有较高增速且表现出明显抗风险能力的错杀企业在后续的复苏中将占据主动。在政策面和基本面没有生重大变化的情况下，估值大幅回落或是布局下一次行情的重要机会，重点关注一季报业绩保持高增速的超预期个股。

部分公司动态

阳光电源(300274.SZ)4月19日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约241.37亿元，同比增加25.15%；归属于上市公司股东的净利润约15.83亿元，同比减少19.01%；基本每股收益1.08元，同比减少19.4%。拟每10股派发现金红利1.1元(含税)、不送红股、不转增。（公司公告）

宁德时代（300750.SZ）4月21日晚间披露2021年年报，公司实现营业收入1303.56亿元，同比增长159.06%；净利润159.31亿元，同比增长185.34%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司同日公告，拟在福建省厦门市投资建设厦门时代新能源电池产业基地项目，项目总投资不超过130亿元，建设内容为动力电池系统及储能系统生产线。（公司公告）

风险提示

市场竞争加剧的风险，疫情反复的风险，补贴政策风险。