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2021年12月06日发布

本周化工市场综述

本周申万化工上涨 0.97%，跑赢沪深 300 指数 0.13%。市场方面，本周延续了上周的中小盘风格，其中部分农化、预期差较大的锂电化工材料、有边际变化的新材料标的表现较为亮眼，但部分前期涨幅较大的新能源化工材料标的有所承压；除此之外，我们观察到市场对部分前期业绩较佳的标的进行了价值重估。投资方面，我们依然看好中小盘标的的高景气度，尤其是业绩将迎来拐点的新材料标的，建议重点关注以下方向：一是光学膜方向，包括东材科技、长阳科技、洁美科技；二是高端工程塑料方向，建议重点关注沃特股份；三是农化标的，建议重点关注中旗股份、扬农化工。

投资组合推荐

中旗股份、沃特股份、华鲁恒升、东材科技

本周大事件

工信部：严控尿素、磷铵、电石、烧碱、黄磷等行业新增产能，推动落后产能退出。 工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》提出，落实能耗“双控”目标和碳排放强度控制要求，推动重化工业减量化、集约化、绿色化发展。对于市场已饱和的“两高”项目，主要产品设计能效水平要对标行业能耗限额先进值或国际先进水平。严格执行钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝等行业产能置换政策，严控尿素、磷铵、电石、烧碱、黄磷等行业新增产能，新建项目应实施产能等量或减量置换。强化环保、能耗、水耗等要素约束，依法依规推动落后产能退出。

发改委等部门：部署地方建立化肥生产协调保障工作专班。通知要求主动帮助重点化肥生产企业，协调解决影响提高生产开工水平的困难和问题。通知涉及的重点化肥生产企业范围涵盖尿素、磷铵各 70%左右的产能，钾肥 90%左右的产能。

继隆基股份官宣“降价”后，中环股份发布下调硅片价格的消息。 12 月 2 日晚间，中环股份宣布下调硅片价格，对比此前 11 月的硅片价格， G1 硅片下降 0.52 元/片，报价 5.15 元/片，降幅 9.1%； M6 硅片下降 0.72 元/片，报价5.05 元/片，降幅 12.48%。

投资建议

投资方向上，我们认为明年机会更多地来自中小盘股，尤其是业绩确定性强+有一定安全垫的标的，具体来说：一是新能源化工材料，我们看好三元正极、 EVA；二是今年受损明年受益的方向，建议重点关注轮胎以及树脂行业；三是新材料方向，尤其是迎来拐点的方向，建议重点关注光学膜、分子筛、高端工程塑料。

风险提示

疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，贸易政策变动影响产业布局