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2022年04月24日发布

本周观点： 一季度风光装机开局良好，全年高增可期

风电： 新增装机及招标规模可观，风机价格趋稳。 2022 年一季度国内风电新增装机规模约为 7.9GW，同比增长逾 50%， 行业正式度过由补贴到平价的过渡期， 2022 年开局表现良好。此外据我们的不完全统计，一季度国内风机招标量超 16GW，同比增长约 15%， 风机大型化带动成本下降是推动国内风机招标放量的重要因素。当前设备及建设成本下， 风电项目收益率已处于较高水平， 行业价格竞争趋缓，近期风机招标价格有所企稳。 在前期招标项目的支撑以及政策助推下， 我们预计 2022 年国内风电装机将大幅回升，行业景气度有望逐季提升。

光伏： 国内分布式装机持续向好， 海外组件逆变器需求旺盛。 2022 年一季度我国新增太阳能发电装机约为 13.2GW，同比增长 147.8%， 其中分布式占比近 70%占据主导地位。 考虑到整县推进、 两批风光大基地以及 2021 年各省竞配项目的逐步落地，我们认为 2022 年分布式与集中式光伏装机有望共同推进，光伏行业高景气度料将持续。 与此同时海外光伏需求亦保持较高水平，一季度国内组件及逆变器出口额涨势延续，分别达到 676/84 亿元，同比增长86%/29%。其中印度抢装需求对一季度组件出口的拉动作用明显，欧洲地区则受能源价格持续上涨影响，分布式光伏装机需求持续增长， 组件及逆变器出口额同比/环比均有明显提升。

本周行情回顾： 2022 年第 15 周电力设备板块继续调整

本周电力设备板块下跌 6.9%，跑输沪深 300 指数 2.7%， 其中其他电源设备板块表现最好（-3.4%）， 光伏设备（-7.3%） 、 电池（-8.0%） 板块表现相对较差。

产业链跟踪： 碳酸锂价格下行， 光伏产业链价格企稳

锂电： 受整车厂商开工率下行、工信部表态将适度加快国内资源开发进度等因素影响， 本周碳酸锂价格明显回落，单周下跌超 5%，正极材料价格亦随之有所调降。此外， 负极材料价格基本保持稳定，电解液价格下行，湿法隔膜价格略有调涨。

光伏： 本周 182mm 电池片价格微涨 0.4%，其他环节价格企稳。 在海内外旺盛需求的推动下，短期内硅料需求较好，而新增供应略有滞后，硅料价格维持高位。在行业整体开工率较好的情况下，本周 182mm 电池片价格上涨，硅料、硅片及组件价格趋稳。

风险提示： 新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。