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2021年12月06日发布

核心观点

上海、重庆发布氢能建设/运营补贴规则

1、 上海 11 月 3 日发布《关于支持本市燃料电池汽车产业发展若干政策》。 具体来看:上海将从整车购置奖励（ 20 万元/分） 、关键零部件奖励（3 万元/分）、加氢站建设补贴（每座 300/400/500 万） 、支持公交车运营（支持不少于 50 辆燃料电池公交车应用） 和氢气零售价格补贴（给予零售价格低于 35 元/公斤的加氢站 10-20 元/公斤补贴） 等 5 方面入手， 激励氢燃料电池整车从整车和零部件的生产制造并为终端消费者提供了便捷度和经济性的保障。 该政策可以看作是上海于今年 2 月 25 日发布的《加快新能源汽车产业发展实施计划（ 2021—2025 年）》 中关于氢能建设目标的落地支持政策， 该方案提出上海到 2025 年运营燃料电池车 1 万辆，建设加氢站 70 座。

2、 重庆 11 月 18 日发布《重庆市支持氢燃料电池汽车推广应用政策措施》： 对 2021 年 1 月 1 日以来按规划建成的前 10 座加氢站给予最高 300 万元补贴； 给予氢气终端销售价格不高于 25 元/千克的加氢站最高不超过 300 万元的运营补贴。

浙江、内蒙发布氢能发展规划

1、 浙江 11 月 8 日发布《浙江省加快培育氢燃料电池汽车产业发展实施方案》。 计划 2025 年在公交、港口、城际物流等领域推广应用氢燃料电池汽车接近 5000 辆，规划建设加氢站接近 50 座。

2、 内蒙古 11 月 25 日发布《新能源装备制造业高质量发展实施方案（ 2021-2025 年） 》。 提出在十四五期间要形成 5000 套以上燃料电池汽车电堆系统、 800 台套以上制氢及工业副产氢提纯设备、 40 万吨以上储氢设备的生产能力。

北京冬奥会将充分展示氢能应用潜力，关注筹备情况

北京冬奥会将于 2022 年 2 月举行，届时北京将展示绿色氢能全场景示范应用。 1）燃料电池车总使用率将超过 2000 台（ 供应商福田、宇通、申龙、吉利四川） ， 其中张家口、延庆将分别投入 600+、200+燃料电池客车，丰田亦于 11 月上旬进口 100+Mirai 用于本次冬奥会服务； 2） 中石油、中石化、国电投等能源巨头投入交通干线沿线加氢站建设。 我们认为大型公共活动的示范应用将迅速提升氢能认知，有益于产业化推进。

投资建议： 1、氢能建议关注燃料电池电堆供应商亿华通、潍柴动力，加氢站建设及设备供应商厚普股份。 2、整车建议关注产品向上周期的长安汽车、比亚迪、长城汽车以及补库空间较大的上汽集团。 3、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、拓普集团，科博达（灯控）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）、中鼎股份（空悬）等。

风险提示： 汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。