理工酷

2021年11月08日发布

核心观点

团队观点：延续防御配置，关注高空作业平台租赁市场。由于人工成本与日俱增，针对建筑工地安全的监管日益严格，设备在替代人力方面发挥更重要的作用。不但如此，设备的租赁价格也是不断降低，在成本方面更有优势。过去5年，此市场发展迅速，中国的设备运营服务市场规模从16年的4879亿元增加至20年的7554亿元，CAGR+11.5%。咨询机构沙利文预测，未来5年（20-25年）此市场增速CAGR+14.9%。其中，高空作业平台租赁市场是发展最快的细分赛道之一，其使用场景从制造/建筑等传统领域扩展至更多元化的领域，包括农业、消费、文化旅游、娱乐等产业。设备保有量从16年的4万台大幅增加至20年的26.8万台，CAGR+60.8%。我们预计此市场受基建/地产增速放缓的影响极其有限，对标美国，设备的增长空间依然较大，预计未来5年还将保持高速增长，前景光明。

本周市场回顾：上周（2021/11/01-2021/11/05）建材板块（中信）指数涨幅-3.4%，相对沪深300超额收益为-2.0%。年初至今，建材板块收益率为-5.0%，相较沪深300超额收益率为2.1%。上周优选组合收益率为-1.1%，相较建材指数超额收益率为2.2%，累计收益率/超额收益率-12.3%/2.8%。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价126.51元/重量箱，环比下降4.7%，同比上升26.4%。库存4065万重量箱，环比上升2.7%。本周全国主流缠绕直接纱均价6233元/吨；电子纱均价16750元/吨；无碱玻璃纤维纱均价8321元/吨。本周全国水泥市场平均成交价为607元/吨。水泥出货率环比下降0.6pct至62.4%，库容比环比上升5.2pct至58.8%。

投资建议与投资标的

投资建议：从抗风险角度，主要推荐细分行业龙头公司，包括旗滨集团(601636，买入)、中国巨石(600176，买入)、海螺水泥(600585，增持)、东方雨虹(002271，买入)。此外，从进攻性考虑，推荐石英股份(603688，买入)和苏博特(603916，买入)。

下周东方建材优选组合：苏博特、石英股份、海螺水泥、中国巨石、旗滨集团、东方雨虹

风险提示：基建/地产投资增速不达预期；原材料价格大幅波动。