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2021年11月08日发布

年初以来，板块持续跑赢大盘：本周化工（申万）行业指数跌幅为-3.97%，创业板指数涨幅为0.06%，沪深300指数下跌-1.35%，上证综指下跌-1.57%，化工（申万）板块领先大盘29.44个百分点。2021年初至今，化工（申万）行业指数上涨幅度为29.98%，创业板指数上涨幅度为13.03%，沪深300指数下跌幅度为-7.08%，上证综指上涨幅度为0.53%，化工（申万）板块领先大盘29.98个百分点。

事件：11月4日，中国石化和美国维吉液化天然气公司（VentureGlobalLNG）共同签署了为期20年，400万吨/年的液化天然气（LNG）长期购销协议。维吉公司将通过其位于路易斯安那州的Plaquemines项目，向中国石化供应LNG长约资源。此外，中国石化子公司联合石化还将从维吉公司CalcasieuPass项目购买总计380万吨LNG资源。

点评：

富氢原料中长期供应得到保障，对实现“双碳”目标具有重大意义。该交易是中美公司签署的最大的LNG长期合同，体现了两家公司助力全球能源转型的高度共识，对于加强美国和中国之间的双边经贸合作、改善中美贸易平衡、加速双方共同降低碳排放具有重大意义。合作保障国内能源中长期供应：合作将为中国提供低成本、可靠和安全的清洁能源，在天然气价格飙升和国内电力短缺的情况下确保LNG长期供应。中石化有多个正在建设或获得审批的大型LNG接收站，包括山东龙口、天津、青岛等。龙口液化天然气接收站项目近期获批，天津LNG接收站正全力加快推进二期工程建设，青岛二期扩建工程正式投产，项目三期在施工中。富氢原料供应增加推进国内“双碳”目标实现：2021年10月，中国政府网发布的《2030年前碳达峰行动方案》，到2025年，单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%，中美公司此次LNG大单的签订为实现碳达峰奠定坚实基础。

产品价格涨跌互现：产品价格涨幅居前品种包括：吡唑醚菌酯(66.67%)、烯草酮(25.00%)、2-氯-5-氯甲基吡啶(CCMP)(24.14%)、阿维菌素(21.43%)、维生素K3(MSB96%)(16.67%)。

产品价格跌幅居前品种包括：金属硅(441)(-27.81%)、碳酸二甲酯(-27.59%)、动力煤(-24.67%)、三氯化磷(-23.59%)、三氯氧磷(-23.28%)。

龙头价值穿越周期，积极拥抱新材料机遇：原油中期存回暖预期，建议关注海油工程。传统大宗仍在寻底，龙头价值穿越周期。受经济周期及疫情全球蔓延影响，化工行业中传统大宗产品处于下行趋势之中。作为化工行业主体，2021年9月份的化学原料及化学制品制造业PPI当月同比上升25.50%，连续9个月为正。建议关注质地优异、具有核心竞争力的龙头企业：周期下行期，龙头企业扩大优势，同时估值明显偏低，或实现穿越周期，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化。

新材料：积极拥抱产业革新与供应链重塑。科学技术进步推动终端需求革新，带动高端制造产业升级和发展。在此过程中，产业革新会对材料性能提出更高的要求，推动新材料产业快速发展。建议关注产业革新与供应链重塑标的：雅克科技、国瓷材料、万润股份。此外，建议关注优质成长性公司：海利得。

风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。