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2022年04月18日发布

行情回顾：受国内疫情的影响，本周汽车板块继续调整。本周（4.11--4.15）SW汽车板块整体-2.73%，板块排名15/31。SW乘用车板块-2.96%，SW商用车-1.91%，SW汽车零部件-2.74%，SW汽车服务-3.23%，SW摩托车及其他-5.61%。从估值水平来看，SW汽车板块整体PE回调至33.56倍，处于近五年历史的55.5%分位，SW汽车零部件子板块PE为32.78倍，位于近五年历史的36.4%。

行业近况：4月1日-10日，乘用车批发24.2万辆，同比增长39%，环比上周下降72%，较上月同期下降45%；零售销量24.6万辆，同比下降32%，环比上周下降67%，较上月同期下降39%。钢、铝、铜等原材料以及运费价格仍处高位。

疫情影响生产，静待有序复工。3月以来吉林、上海和广东等地疫情形势复杂，致使当地多家整车厂和零部件供应商停工或减产，供应链冲击较大。汽车产业链复杂且涉及面广，重点地区的停工停产，影响范围延伸至整体产业链，有限的供应和高成本低效率的物流，对非严格防控地区的车企也有一定影响，上险数据较差。积极因素：吉林疫情控制进展佳，一汽4月11日启动复工，同时首批47家零部件企业正有序复工。上海发布复工复产疫情防控指，静待下一步有序复工。

投资建议：虽然市场受到短期因素影响，汽车电动化和智能化仍是行业大趋势，建议持续关注3条主线：电动化&轻量化：新能源需求景气确定，渗透率持续提升。建议关注：比亚迪、拓普集团、文灿股份、泉峰汽车、双环传动、旭升股份、爱柯迪等；智能化：智能座舱和智能驾驶加速，新车智能化配置不断提升。建议关注：德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等；缺芯改善：传统车企受缺芯冲击较大，随着供应改善，企业经营有望改善。建议关注：星宇股份、科博达、福耀玻璃、长城汽车、吉利汽车。当前的时点，市场情绪偏迪部，静待有序复工。建议关注：拓普集团、星宇股份、双环传动、福耀玻璃。

风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。