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2022年04月17日发布

核心结论

本周（2022.04.11-2022.04.15）通信行业行情回顾：

（ 1）本周通信行业有所下跌： 本周上证综指-1.25%， 深证成指-2.60%，创业板指-4.26%，通信行业指数-5.67%。 通信行业板块 106支个股中上涨、回调数量分别为 7、 98 支，涨跌幅中位数为-6.67%。

（2） 服务器/交换机板块跌幅缩窄 3.53pct 至-0.67%。 行业方面，国家十四五规划明确提出了“数字中国”的发展目标，服务器产业是支撑数字中国的基础性产业，具有重要的全局意义，加之我国“东数西算”目前带动投资 1900 亿元，服务器及交换机作为核心收益器件，需求端有望持续增长。浪潮信息（000977.SZ）表现相对较好。

全国统一大市场系统中，数字基础设施建设有望优先受益：

全国 4 月 10 日，《关于加快建设全国统一大市场的意见》正式发布。核心内容为 2 套统一的市场制度、 2 套统一的市场形式以及 1 套高标准的“市场设施”，具体内容涉及 5G 及物联网等领域标准体系。随着该意见出台， 未来数字市场基础设施可能呈现“先建设、后联网”的发展路径；数字市场基础设施可能形成“边试点、边覆盖”的作用范围， 国家工业互联网标识解析体系将逐步扩容。 我们认为在全国体系具备统一化预期情况下， 5G 工业应用及物联网垂直应有有望优先放量，带动通信行业底部反转。

投资建议：

（1）数据的传输速率提升将是 5G 应用大规模普及前的主线。 2022年数通侧光模块从 100G 升级换代到 200G、 400G 需求旺盛， 我国企业市占率超 60%，强技术及渠道能力的公司在周期到来+需求导向明确趋势下有望优先受益。 建议关注：中际旭创（300308.SZ）。

（2）万物互联大背景下车/物联网将是 5G 时代发展主旋律之一。 我国企业物联网/车联网模组营收规模全球居首，预计随着我国抗疫效果逐步显现，相关企业业绩随着复产复工的逐步推进有望边际改善，升级换代+需求放量情况下，具备全球多行业多国家资质，及全产品全渠道布局的公司有望优先受益。建议关注：移远通信（603236.SH），美格智能（002881.SZ），映翰通（688080.SH）。

风险提示： 国际关系不确定性风险，疫情导致出货量不及预期风险， 5G建设进展不及预期风险