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2021年10月11日发布

核心观点

国务院总理李克强10月8日主持召开国务院常务会议。会议指出，保障能源安全、保障产业链供应链稳定是“六保”的重要内容，要发挥好煤电油气运保障机制作用，有效运用市场化手段和改革措施，保证电力和煤炭等供应。

优先保障民生，支持煤电企业增加电力供应。会议重点内容包括六个方面：一是要坚持民生优先；二是要在保障安全生产的前提下，推动具备增产潜力的煤矿尽快释放产能；三是要支持煤电企业增加电力供应；四是要改革完善煤电价格市场化形成机制；五是要加快推进沙漠戈壁荒漠地区大型风电、光伏基地建设，加快应急备用和调峰电源建设；六是要坚决遏制“两高”项目盲目发展。

本次国常会聚焦改革完善煤电价格市场化形成机制，对于电力行业具有非常重要的意义。会议指出，有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场，市场交易电价上下浮动范围扩大。这一指示的最大意义在于进一步推动了煤电价格的市场化进程，煤电电量全部进入市场，并可以更大程度的浮动。煤电行业的商业模式有可能从“价格管制”下的“逆周期行业”向“成本有序传导”的“公用事业行业”转变。

今年以来，电力行业面对的主题是“安全”、“清洁”、“价格”的三角关系。目前情景下，电力供应的安全性已经成为最重要的考量；电力价格趋向市场化；清洁性则是长期坚定的方向。在电力价格更具弹性的情境下，安全和清洁可以更好的协同。我们维持对行业“看好”的投资评级，继续推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

风险提示：碳中和相关政策落地不及预期；碳交易市场建设不及预期；碳交易市场发展不及预期等；