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2021年09月27日发布

本周有色金属跑输大盘，跌幅为3.76%。各子板块中，跌幅前三的分别是铝板块、铅锌板块和铜板块，分别为7.92%、6.29%、5.47%。

基本金属

基本金属本周期现市场整体偏强运行。期货市场：LME铜、铝、锌、镍较上周都有一定增长，较上周增长0.95%、1.91%、1.48%、7.23%；铅和锡有小幅下降，较上周同期下降0.96%和0.77%。国内现货市场基本金属价格表现较为分化：锡、铝强势增长，涨幅达到9.57%、3.06%；铅、铜呈下降趋势，跌幅达到2.36%、0.72%；锌、镍以调整为主，有小幅上涨，涨幅为0.94%、0.97%。铜：本周铜价继续震荡反弹。随着冶炼厂集中检修结束，加工费处于高位，且硫酸价格高企，冶炼厂将提前进入年末赶产计划。同时随着国庆假期来临，厂商开始提前备库，铜国内库存依旧处于低位。本周SHFE铜库存约为4.46万吨，较上周同期下降17.87%，库存仍呈下降趋势。预计铜价持续震荡，且库存持续去化。铝：本周铝价仍处高位。受国内多省能耗双控政策升级以及电力紧张持续发酵等因素影响，铝供给端持续收缩，对期价形成较强支撑。此外，受限电政策影响，下游加工企业维持较低开工水平，国庆假期来临叠加区域限电政策，开工率或小幅下滑。截止本周五，SHFE铝库存为22.98万吨，同比上升2.59%。铝市场供需偏紧预期仍在，铝价上行驱动较足，仍有上行空间。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、中国铝业、天山铝业、中国宏桥。

新能源金属

本周新能源金属价格走势偏强。钴：本周金属钴价呈上升趋势，价格小幅上升至38.1万元/吨。钴盐价格整体变化较大，硫酸钴价为8.1万元/吨，较上周同期增长5.19%；四氧化三钴价格为29.3万元/吨，较上周同期增长1.03%。本周市场仍以刚需采购为主，下游厂商采购积极性偏弱。然而受多地限电政策影响，厂家处于低负荷生产，国内库存有所下滑。目前钴市场供需偏弱，钴价以维稳为主。锂：本周锂市整体偏强运行，锂盐价格继续攀升。截止周五，碳酸锂价格为16.6万元/吨，较上周上涨12.93%；氢氧化锂价格为15.80万元/吨，较上周上涨8.22%。本周锂盐市场行情继续向好，新能源产业景气不改，终端市场需求强劲，正极材料生产厂家采购囤货情绪增加，而目前国内锂矿资源供应紧张局面不改，供需持续偏紧支撑锂价维稳运行。建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江电特机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

本周贵金属价格先扬后抑。黄金：本周黄金价格波动较大，COMEX黄金价格为1742.8美元/盎司，较上周下降0.63%；伦敦现货黄金为1750美元/盎司，增长0.12%。白银：本周白银处于低位震荡，COMEX白银价格为22.5美元/盎司，较上周下降1.62%；伦敦现货白银价格为22.7美元/盎司，下降3.11%。中秋假期国外股市大跌，大宗商品普遍下滑，恐慌情绪提振金银走高，但银价整体表现较弱。本周美联储立场偏鹰，9月议息会议基本明确每月1200亿美元的购债规模不变，并且美联储将于11月正式宣布缩债，于明年年中左右结束Taper。货币紧缩预期持续，美债收益率强势上行，金价继续承压。建议关注：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

风险提示

需求不及预期；上游矿山超预期供给；政策变动风险。