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2022年04月11日发布

上周行情：

社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-1.48%，在申万一级行业涨跌幅中排名17/31。

上证指数（-0.94%）、深证成指（-2.20%）、沪深300（-1.06%）和创业板指（-3.64%）。

子行业涨跌幅排名：SW旅游及景区（+1.73%）、SW教育（+0.04%）、SW酒店餐饮（-2.53%）、SW体育Ⅱ（-2.79%）、SW专业服务（-3.70%）。

社会服务行业涨幅前五：ST腾邦（+24.41%）、天目湖（+13.78%）、云南旅游（+10.95%）、ST圣亚（+9.72%）、全通教育（+9.11%）；

社会服务行业跌幅前五：中科云网（-17.70%）、曲江文旅（-10.33%）、科锐国际（-10.18%）、美吉姆（-9.08%）、锋尚文化（-8.90%）。

核心观点：

预制菜品的定义理解，它是指以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经预加工（如：分切、搅拌、腌制、滚揉、成型、调味）而成的成品或半成品。疫情以来，京东七鲜、美团买菜、饿了么、盒马、每日优鲜、叮咚买菜等先后入局预制菜市场。对于B端餐饮企业，受疫情的影响经营困难，而预制菜的制作成本低、利润率更高；对于C端消费者，疫情催生“宅经济”，预制菜兼备方便、快捷、口味多样等优势，成为越来越多家庭餐桌上的新宠儿，销量大增。

投资建议：随着消费对预制菜的认知度提升和消费习惯的培育，有望进一步催化行业的快速发展。NCBD（餐宝典）数据显示，2021年中国预制菜市场规模超过3000亿元，预计到2025年将会突破8300亿元，其中在C端市场的规模占比将接近30%。据《中国烹饪协会五年（2021-2025）工作规划》，目前国内预制菜渗透率只有10%-15%，预计在2030年将增至15%-20%。而在日本，预制菜的渗透率已经达到60%以上，与日本饮食文化有一定相似程度的中国餐饮市场，预制菜的渗透率仍有较大提升空间，建议关注上下游产业链【味知香、千味央厨、广州酒家】。

风险提示：全球疫情的控制；国家政策的调控；行业监管风险；食品安全风险。