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2022年04月11日发布

行业走势： 上证综指下跌 0.94%， 创业板指数下跌 3.64%， 环保及公用事业指数下跌 0.48%。 环保板块中， 大气治理板块下跌 4.95%， 环境监测板块下跌 4.50%；公用板块中， 水电板块上涨 3.77%， 地方电网板块下跌 3.28%。

本周要点：

1）公用事业观点：

加快绿色低碳转型，推动核电项目建设。 日前，国家发改委发布《北部湾城市群建设“十四五”实施方案》，北部湾城市群主要为广西、广东、海南三省区，《实施方案》中重点提出加快构建多元化低碳清洁能源体系，建设北部湾海上风电基地，因地制宜发展分布式光伏和分散式风电，在确保绝对安全的前提下推动防城港、昌江、湛江等核电项目建设，加快绿色低碳转型。在目前能源结构转型背景下各国积极推进核电项目，根据 BBC 报道，英国为应对能源独立性，推出以核电为核心的最新能源战略，规划以每年批准一个的速率，在现有设施内新建最多 8个核反应堆直至 2030 年。能源结构转型背景下核电发展有望加速推进，重点推荐核电+新能源双轮驱动，两大业务板块均有量价齐升空间的【中国核电】 。

欧洲天然气价持续高涨，带来国际贸易机会： 近期受到俄乌冲突影响，欧洲天然气价格持续处于高位，截至 4 月 7 日，荷兰 TTF 价格为 33.34 美元/MMBtu（约10419.42 元/吨），同比上涨396.87%；伦敦 NBP 价格为30.53 美元/MMBtu （约 9541.24元/吨），同比上涨 363.28%。 欧美天然气价格差距大，重点推荐长期布局国际天然气贸易，拥有舟山 LNG 接收站的国内天然气龙头【新奥股份】。

推进煤炭限价政策落实： 日前，山西省、陕西省、内蒙古陆续发文要求各市、各企业加强煤价调控监管，确保煤炭价格在合理区间运行。山西、陕西、蒙西 5500千卡热值煤炭要求在出矿环节中长期交易价格合理区间分别为 370-570 元/吨、320-520 元/吨以及 260-460 元/吨。煤炭限价政策持续推进，近期煤价呈下跌态势，利好火电转型新能源企业，建议关注火电转型新能源龙头【华能国际】。

2）环保事业观点：

黄河流域治理进一步加强： 中共山西省委、山西省人民政府印发了《山西省黄河流域生态保护和高质量发展规划》 ： 到 2025 年，黄河流域生态环境持续好转，重污染天气基本消除，水质优良断面比例大幅提高。黄土高原生态综合治理示范区建设初见成效，森林覆盖率明显提高。黄河流域水沙关系趋于协调，水土流失治理取得积极进展，水资源配置明显优化，万元 GDP 用水量降幅完成国家分解下达我省的指标任务。到 2030 年，黄河流域人水关系明显改善，治理水平显著提高。水沙关系更加协调，水土流失治理率明显提高，水资源配置更加合理高效。环保板块推荐主营垃圾焚烧发电，进军新能源锂电回收打开业绩成长空间的【旺能环境】 。

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪： 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 13.50 万吨，总成交额 771.26 万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 18916.61万吨，累计成交额 82.16 亿元。 从区域市场看， 湖北碳排放权成交量最高，为 6.77万吨，深圳、天津本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为 76.52 元/吨，最低的为福建市场的 15.00 元/吨。

2）天然气价格跟踪： 国内 LNG 价格总体稳定，据卓创资讯发布的数据，本周全国 LNG 出厂成交周均价为 7977.45 元/吨，环比下跌 0.53 元/吨，跌幅 0.01%；其中，接收站出厂周均价 8742.07 元/吨，环比上涨 10.27 元/吨，涨幅 0.12%；工厂出厂周均价为 7523.84 元/吨，环比上涨 41.49 元/吨，涨幅 0.55%。

3）煤市场价格跟踪： 本周煤价延续跌势， 据煤炭资源网发布的数据，本周 CCI5500综合价格指数为 792 元/吨，环比上周不变。从产地来看， 榆林 5800 大卡指数 1061元，周环比降 59 元；鄂尔多斯 5500 大卡指数 915 元，周环比降 35 元；大同 5500大卡指数 1007 元，周环比降 93 元。随着疫情管控导致煤矿出货放缓等因素，煤炭价格进一步下调。

投资组合

【新奥股份】 +【中国核电】 +【三峡能源】 +【华能国际】 +【旺能环境】

风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。