理工酷

2021年09月22日发布

8月建材行业数据陆续发布。水泥产量同比下滑环比增长，价格上涨；玻纤需求再度向上，玻纤纱价格再现上涨态势，行业景气度有望再度向上；竣工依然同比大幡增长，玻璃价格堆持高位，库存有所累积；原材料价格仍以上涨为主。

水泥行业：旺季到来，量价齐升：8月份全国水泥产量2.15亿吨，同比下滑4.4%，环比7月增长4.5%，8月是水泥下半年旺季的第一个月，水泥产量上升。据卓创资讯数据，8月底全国水泥熟料、P．042.5粉末和P-S32.5粉末均价分别为350.0 417.1, 399.元/吨比7月底分别上升29.4.30.3、28.9元／吨。8月份，全国主要地区的熟料与粉末价格均以上升为主仅西北地区涨价受阻。8月底磨机开工率和熟料库容比分别为61.7%和59.1%，分别比7月上升1.1pct和下降4.3pct，开工率上升、库容比下降，8月已然出现旺季态势。雨热天气褪去，金九银十施工旺季到来；产能置换新规出台有望改善行业供给；政治局会议后专项债发行有望加速推进；基建托底作为重要政策工具有望重提，水泥行业需求有望得到边际改善，区域仂·同执行力度有望得到恢复。行业需求迎来季节性回暖，水泥行业总体景气度有望迎来修复期。

玻璃行业：竣工延续增长，价格高位稳定，库存有所累积：8月全国平板玻璃产量8，886万重箱，同增9.2%，环比基本持平，产量持续保持高位。玻璃行业产能约束仍较强，在产产能基本较7月份维持稳定，重点玻璃生产省份中，仅河北与福建有产能增量。8月份，地产竣工延续了连续多月的增长趋势，竣工面积迭4956.7万平，问比增长28.4%，环比有所下降。在竣工端持续向上的情况下，玻璃价格维持高位，库存缓慢累积仍处于低位：8月底全国平板玻璃均价155.5元／重箱，比月初上升2.3元；库存天数7.5天，比月初上升1.8天，行业景气度依然维持。玻璃行业景气提前于竣工1-2个月，而四季度是传统的竣工旺季，金九银十是施工旺季，看好竣工面积环比上升，能够继续为玻璃行业带来需求支撑。

玻圩行业：需求好转，行业景气再度向上：8月玻纤价格再现上涨趋势，直接纱均价向上调整75元至5975元／吨，再次逼近6000元大关。结合8月底9月初数据来看，风电、电子、汽车等需求均获得支撑，多家厂商轮番上调产品价格；合股纱、短切原丝、电子纱等产品货源仍紧俏，价格上涨显著。

原材料：22021年以来，大宗商品持续上涨对制造业企业形成较强成本端冲击。8月份，建材相关的上游原材料压力依然较大。8月份煤炭、废纸、 PVC.纯碱、环氧乙烷等原材料与燃料价格均保持了较大的涨幅，相应行业的成本压力有所上涨。

重点推荐

推荐业绩有望反弹的华中水泥龙头牟新水泥

评级面临的主要风险

风险提示：水泥行业景气度复苏不及预期、原材料价格超预期波动、行

业政策风险、海外疫情持续蔓延。