理工酷

2022年04月07日发布

一周复盘：

本周电力设备及新能源(中信一级)下跌0.49%，落后大盘2.92个百分点。整体市场表现方面，上证综指上涨2.19%，沪深300上涨2.43%，创业板指上涨1.10%。电力设备子板块中，电气设备下跌0.65%，风电下跌2.13%，光伏下跌2.44%。

光伏：

1、为摆脱对俄能源依赖，2022Q2欧洲光伏需求有望持续提升。根据硅业分会统计，在硅料大厂检修维护致供给紧缺、硅片新增释放产能进度加快的背景下硅料供不应求形势持续，硅料价格已连续11周提升，单晶复投料成交均价较上周上涨0.64%至24.98万元/吨，预计4月硅料供需偏紧形势仍将持续，硅料价格仍将维持高位；另一方面，硅片环节开工率仍维持高位，隆基中环再次上调硅片价格，二季度欧洲市场订单需求有望持续提升，组件价格存在上调动能。

2、欧美对华光伏产业动作或带来短期情绪面扰动，但实际影响有限。近期美国商务部表示，将对中国太阳能产品展开反规避调查，同时欧盟能源专员表示，欧盟表示将不惜一切代价重建欧洲的太阳能制造业，但中国光伏制造业在成本、规模、技术进步等方面的优势仍十分明显，短期其他地区若想在大力发展光伏装机规模的同时实现与中国光伏制造业的脱钩恐较难实现。与此同时，欧盟在3月31日推出《Solar-PoweringEUEnergyIndependence》计划，并提出了2022年欧盟新增光伏装机39GW（屋顶分布式23.3GW，公用事业15.7GW）的激进目标，同比增速超50%（2021年为25.9GW），这将进一步推升全球光伏装机需求提速。

3、投资方面：（1）2022Q1需求景气度向好推升各环节产品价格，随着Q2上游产能释放后产业链价格有望下行，叠加第一阶段加息周期结束同时中国加速新基建（光伏等）建设，光伏产业链迎来较好配置机会，重点推荐市场存在预期差的龙头晶科能源、隆基股份、通威股份。（2）部分辅材因需求释放、原材料涨价、结构性供需紧缺等因素存在涨价可能，重点推荐福莱特，关注洛阳玻璃。（3）产业链博弈背景下大尺寸产品供需形势相对较好，自下而上推荐210产品龙头、同时半导体硅片业务迎来高速发展的中环股份。（4）组件价格下行过程中海外需求及分布式光伏需求将率先释放，重点推荐晶科科技、正泰电器。

风电：

1、山东省明确将对海上风电项目进行补贴，国内海风项目发展有望提速。4月1日山东省能源局副局长表示将对山东省2022-2024年建成并网的“十四五”海上风电项目进行补贴，是广东省之后第二个明确对海风项目进行补贴的省份；叠加海上风机招标价格的持续下降，在大型化和国产替代背景下海风平价进程有望加速；未来若国家层面也持续加大对于国管海域项目的开发和审批力度，我们认为“十四五”期间我国海上风电新增装机规模有望超出预期。

2、投资方面：（1）海风建设有望超预期、国产替代逻辑下，推荐东方电缆，关注大金重工、恒润股份；（2）国产替代逻辑下，关注五洲新春、新强联；（3）盈利修复逻辑下：关注日月股份、三一重能（将上市）。

风险提示：

风光政策下达进度不及预期；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期致使装机落地受阻风险。