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2022年04月06日发布

国常会再次表露稳增长决心，正是基建、地产产业链布局窗口期

本周二（3 月 29 日），国务院召开常务会议，会议强调要部署用好政府债券扩大有效投资，促进补短板增后劲和经济稳定增长。此外，会议决定新开工一批条件成熟的水利工程，同时再开工南水北调后续工程等一批已纳入规划，2022 年全年水利投资可完成约 8000 亿元，同比增长 5.6%。近期，国内疫情反复，病例出现阶段性新高，出门旅行、 消费、工业等需求端均受到影响。此次国常会强势表态，再次彰显中央的稳增长决心。总体来看，当前建材基本面受需求影响而羸弱，后续如果疫情得到控制，稳增长政策下的基建和房地产发力开始启动，行业景气度有望大幅回升。 近日，多地逐步放松地产政策， 主要涉及针对性放松限购、降低首付比例、发放购房补贴、降低房贷利率、取消限售、为房地产企业提供资金支持等，我们认为房地产拐点或将渐行渐近，正是地产产业链极佳的布局窗口期。受益标的：房地产预期改善情况下弹性较大的消费建材：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、中国联塑；基建产业链方向明确，受益标的：海螺水泥、华新水泥、伟星新材。 作为国内率先实现干喷湿纺技术突破的碳纤维企业，中复神鹰将于 2022 年 4 月 6 日正式挂牌科创板，登陆资本市场。根据公告，中复神鹰拟发行股数 1 亿股，发行价格为 29.33 元/股，募集资金总额达29.33 亿元，将用于“西宁年产万吨高性能碳纤维及配套原丝项目”、“航空航天高性能碳纤维及原丝试验线项目”和“碳纤维航空应用研发及制造项目”。中复神鹰的成功上市拓宽自身融资渠道，助力自身优质项目的建成落地，或将引领行业高质量发展。 “双碳”背景下，能源低碳转型是确定性的主线，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：碳纤维龙头：光威复材、中复神鹰；光伏玻璃龙头：旗滨集团、福莱特；玻纤龙头：中国巨石、中材科技。

本周行情回顾

本周（2022 年 3 月 28 日—4 月 1 日）建筑材料指数上涨 6.29%，沪深 300 指数上涨2.43%，建筑材料指数跑赢沪深 300 指数 3.86 个百分点。近三个月来，沪深 300 指数下跌 13.05%，建筑材料指数下跌 10.86%，建材板块跑赢沪深 300 指数 2.19 个百分点。近一年来，沪深 300 指数下跌 16.81%，建筑材料指数下跌 13.88%，建材板块跑赢沪深 300 指数 2.93 个百分点。

板块数据跟踪

水泥：截至 4 月 1 日，全国 P.O42.5 散装水泥均价 472.44 元/吨，环比微跌0.77%；全国熟料库容比 59.06%，环比上升 3.37%；水泥-煤炭价差为 304.09元/吨，环比上涨 12.07%。

玻璃： 截至 4 月 1 日，全国浮法玻璃现货均价 2052.89 元/吨，环比下降 41.77元/吨，跌幅为 1.99%； 光伏玻璃均价为 162.84 元/重量箱，环比微涨 0.21%；浮法玻璃库存为 5624 万重量箱，环比减少 21 万重量箱，跌幅 0.37%；浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 22.8 元/重量箱，环比下降 19.2%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 31.28 元/重量箱，环比下降 7.45%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 40.31 元/重量箱，环比下降 7.19%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 98.65 元/重量箱，环比基本持平。

玻璃纤维： 截至 4 月 1 日，无碱 2400 号缠绕直接纱主流出厂价为 6000-6450元/吨，环比持平；喷射合股纱 2400tex 主流价为 9550-10000 元/吨，环比持平；SMC 合股纱 2400tex 主流价为 8600-9050 元/吨，环比持平。电子纱价格现主流成交在 9500-10000 元/吨，环比下跌 4.17%。

碳纤维：截至 4 月 1 日，全国小丝束碳纤维均价为 225 元/千克，环比持平；全国大丝束碳纤维均价为 145 元/千克，环比持平；全国碳纤维库存为 12 吨，环比下滑 7.69%；碳纤维企业开工率为 65.76%，环比下跌 0.59%；碳纤维毛利为 57466.67 元/吨，环比减少 200 元/吨，跌幅为 0.35%。

风险提示：原材料价格大幅上涨；供需错配风险；经济增速下行风险；国内货币、房地产政策趋严；国内宽信用不及预期