理工酷

2022年03月30日发布

建设新型电网可提升新能源发电消纳能力，国内政策驱动特高压发展。受全球气候变暖、不可再生的化石能源不断消耗等因素影响，全球能源消费结构正加快向低碳化转型。我国于2020年宣布了“双碳目标”，即2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和，未来我国将形成以可再生能源为主体的发电结构。特高压行业的发展有利于优化我国电网和电源布局，促进电力工业整体和区域经济协调发展，能够有效的实现能源和资源的配置。因此，2017年-2022年，我国出台多项政策推动特高压行业的发展。

“十四五”全国电网规划投资大增，柔性直流输电技术极具发展空间。根据以上规划，国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计将超过2.9万亿元，叠加国内地方性电网公司的投资规划，“十四五”期间全国电网总投资预计近3万亿元，将大幅高于“十三五”期间全国电网总投资2.57万亿元。巨大的投资规模将对国内智能电网产业链公司带来巨大的发展机遇。特高压具有大容量、远距离输电、损耗小的特点，发展特高压可以极大提升我国电网的输送能力。柔性直流输电技术作为新一代直流输电技术，是目前世界可控性最高、适应性最好的输电技术，在大规模可再生能源并网的大背景下，未来极具发展空间。

特高压建设加速，高压输配电设备需求不断增长。根据国家电网，“十四五”期间，国家电网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3800亿元，较“十三五”特高压投资2800亿元大幅增长35.7%，特高压将迎来新一轮加速建设期。2022年，国网计划开工“10交3直”共13条特高压线路。特高压输变电设备能够有效的降低耗损、提高效率，在超远距离大容量输电领域采用特高压交直流输电技术可以大幅度提高输电效率，降低输电损耗，对于大容量长距离电力传输意义重大。“十四五”期间，将随着特高压建设而极大的打开行业的成长空间。

投资建议：《“十四五”现代能源体系规划》提出，要加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系。并建设智能高效的调度运行体系。在国家顶层设计和两大电网公司投资建设的推动下，“十四五”期间特高压和智能电网将迎来新一轮建设。建议关注国电南瑞（600406）、特变电工（600089）、许继电气（000400）和长高集团（002452）。

风险提示：国家经济增速不及预期；政策短期内落地不及预期；电网智能化发展不及预期；国家电网和南方电网投资建设进度不及预期。