理工酷

2022年03月22日发布

上周行情回顾：

上周（03.14-03.18）社会服务板块（申万）上升 0.85%，上证综指下跌 1.77%，深证成指下跌 0.95%，沪深 300 下跌 0.94%，社会服务板块上周跑赢上证综指 2.62 个百分点，在申万 34 个一级子行业周涨跌幅中排名第 4 位。

核心观点：

2022 年 3 月 15 日国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》。 本次新版诊疗方案做出几个重要修订：抗原检测的应用，使得病例早发现能力进一步提高；轻型病例实行集中隔离管理即可；“抗病毒治疗”中增加特效药： Paxlovid 和安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液；出院后隔离时间 14 天改为居家 7 天。 2022 年 3 月 16 日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，提出“切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”，再次强调稳增长、宽货币、宽信用。同时，强调政策的积极化和问责制，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策，提振市场信心。我们认为，新出台的新冠病毒诊疗方案体现了当前国家在疫情防控、疫情治疗方面能力的进一步提升，或将有效提升国民出行出游意愿。当下局部疫情散点复发造成的出行限制对于旅游、免税、酒店、餐饮等行业消费场景造成较大冲击，随着防疫政策的动态调整，后续防控、出行限制等有望进一步放宽，叠加外部稳增长的良好经济环境，或将有效提振相关行业景气度，复苏进程有望加快。

公司公告及行业信息：

众信旅游: 累计减持已回购股份数量为 5,500,000 股，占公司最新股本总额的 0.6068%，减持所得资金总额为 41,351,259.00 元（未扣除交易费用）。*ST 腾邦集团:已被动减持公司股份合计 6,328,275 股，达到公司总股本的 1%。九华旅游：减持后嘉润金地持有九华旅游的股份数量12,700,000 股，占公司总股本的 11.47%。

投资建议：

免税行业：我们看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势。相关标的有在客流回升后有望呈现收入及利润端复苏的中国中免。酒店行业：行业结构升级与连锁化趋势明显，龙头酒店集团品牌、规模及管理优势明显，未来增长空间良好。相关标的有龙头企业锦江酒店、首旅酒店、华住集团。餐饮与旅游业：行业连锁化趋势明显，关注龙头餐饮企业的拓店情况和经营表现。相关标的有海底捞、呷哺呷哺。

风险提示：

疫情影响反复；宏观经济波动；政策监管风险。