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2022年03月21日发布

Q：如何看金蝶云星空的低增速？

A：作为金蝶云的主力产品，金蝶云星空21年收入增长仅为24%，但如果拆分来看，高质量的订阅部分增速（ARRGrowth）达到60.3%。我们有理由相信，资源的配置导致了表观短期的降速，但中长期高增速有望成为大概率事件。

Q：2022年金融信创如何受益？

A：我们认为信创有望由政策驱动转向需求驱动。2021年是行业信创元年，金融行业引领规模化落地，预计改造节奏将由办公系统向业务系统渗透。

重点关注标的1）IT底座：东方通、宝兰德、景嘉微、中国长城、中国软件、诚迈科技、海光信息（拟IPO）；2）金融IT：恒生电子、顶点软件、金证股份；长亮科技、宇信科技、信安世纪、京北方、天阳科技

Q：2022年北京车展有什么值得关注的技术趋势？

A：2022年北京车展中高端汽车占比较高，国产新能源车正在逐步走向高端。高端化背景下，智能座舱对显示技术、算法与算力要求全面提升。搭载高通8155的车型开始密集量产，搭载高通8295芯片的集度SIMUCar将在车展首次亮相，智能座舱算力升级趋势已定。同时HUD成功在5类量产车型中推广应用，渗透率有望进一步提升。

自动驾驶方面，激光雷达密集量产，自动驾驶点到点通行链路逐步打通，为自动驾驶升级打下基础。驾驶系统算力同步升级，新车型算力普遍提升至500-1000Tops级别。

市场及板块走势回顾

上周，计算机板块下跌1.55%，同期创业板指上涨1.81%，沪深300下跌0.94%，板块跑输大盘。

风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国际环境发生重大变化。