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2022年03月15日发布

本周建筑板块下跌跑赢大盘， 住建部近日发布《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，光伏建筑（BIPV/BAPV）、装配式建筑、绿色建材等细分领域有望在此纲领性文件的指引下加速发展。

建筑下跌总体跑赢大盘，细分板块普遍下跌：本周申万建筑指数收盘2,215.0 点，环比上周下跌 2.5%，跑赢大盘。行业平均市净率 1.0 倍，环比上周持平。细分板块普遍下跌，其中园林板块下跌 4.1%，跌幅最大；咨询板块下跌 2.1%，跌幅最小。

关注住建部《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》：近日，住建部发布《“ 十四五” 建筑节能与绿色建筑发展规划》，设定了“ 十四五”时期建筑节能和绿色建筑发展总体指标及具体指标。《规划》要求到2025 年完成既有建筑节能改造面积 3.5 亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑 0.5 亿平方米以上，装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到 30%，全国新增建筑太阳能光伏装机容量 0.5 亿千瓦以上，地热能建筑应用面积 1 亿平方米以上，城镇建筑可再生能源替代率达到 8%，建筑能耗中电力消费比例超过 55%。《规划》中还提出要积极推广光伏建筑，大力发展钢结构建筑和装配式混凝土建筑。在此纲领性文件的指引下，光伏建筑（BIPV/BAPV）、装配式建筑、绿色建材等细分领域发展速度有望加快

基建投资同比回升，地产投资同比持续下滑：12 月固定资产投资 7.0 万亿，同增 2.0%，其中基建、地产开发投资完成额分别为 1.9、1.0 万亿，同比增速分别为 3.8%、-13.9%。相比 11 月份，12 月份基建投资有所回暖，房地产投资进一步下滑。基建中电力、交运、公用分别完成投资0.42、0.59、0.88 万亿元，同比增速分别为 8.1%、7.1%、-0.3%。电力、交运同比增幅较大，公用水利投资同比降幅相比 11 月份也大幅缩小。 2021年中央经济工作会议要求“加快重大水利工程前期工作和建设进度”，以及近期多地区发布“十四五”综合交通运输规划，投资总额相比“十三五”有明显提升，预计 2022 年交通、水利等分项的发展空间较大。

开工继续下滑竣工同比提升，土地成交面积同比降幅较大：12 月 100 大中城市土地成交规划建面合计 1.5 亿平， 同减 55.8%，成交楼面均价 3,138元/平。开工、竣工、销售面积分别为 1.6、3.3、2.1 亿平，同比增速分别为-31.2%、1.9%、-15.6%。12 月份土地成交及供应面积均有较大幅度下滑，成交楼面均价提升，挂牌楼面单价下滑；新开工数据相比去年同期有所下降，竣工数据同比有所提升。由于年底房地产企业有回款需求，竣工数据表现较好，新开工数据稍弱。但随着基建投资的开展以及房地产行业出现政策边际宽松迹象，我们认为新开工数据存在转好可能。

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评级面临的主要风险

风险提示 ： 制造业投资放缓，装配式推进不及预期，宏观流动性收紧。