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2022年03月15日发布

市场综述

2022年3月11周五，截止收盘，本周上证指数下跌4.00%，收3309.75点，深证成指下跌4.40%，创业板指下跌3.03%。

川财周观点

本周对市场干扰最大的不利因素是俄乌局势持续紧张，大宗商品价格走高导致全球性通胀，但长期看我国经济保持在合理区间运行有较好的基础和条件，具备一定的独立性，基建板块受益于稳增长政策支持，有望对冲外部环境不利因素，走出独立行情，具体体现在以下几方面：

1、从地方政府专项债的发行金额看，今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，叠加2021年四季度有1.2万亿专项债的实物工作量要转到今年，因此今年共有4.85万亿的专项债可供具体项目使用，同时中央预算内投资安排6400亿元，加上银行为企业设备更新提供的1.5万亿中长期贷款，这些投资将拉动更多社会资本参与到市场，对扩大有效投资提供有力支撑。

2、从项目落地情况看，“十四五”规划已经通过和正在执行的项目共有102项重大项目，这些重大项目中包含了2600多个子项目，其中96%的项目已经开工，渐呈多地开花之势。在推进在建项目加快建设进度的同时，各地方、各行业加快谋划一批新的项目，推进前期工作，形成一种谋划一批、在建一批、竣工投产一批滚动发展的良性循环。

3、从上市公司业绩兑现程度看，基建板块相关公司陆续发布1-2月份的业绩公告，喜报率较高。

行业动态

3月11日，住建部发布《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》提出，到2025年，城镇新建建筑全面建成绿色建筑，建筑能源利用效率稳步提升，建筑用能结构逐步优化，建筑能耗和碳排放增长趋势得到有效控制，基本形成绿色、低碳、循环的建设发展方式，为城乡建设领域2030年前碳达峰奠定坚实基础。《规划》要求，到2025年，完成既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上，装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到30%，全国新增建筑太阳能光伏装机容量0.5亿千瓦以上，地热能建筑应用面积1亿平方米以上，城镇建筑可再生能源替代率达到8%，建筑能耗中电力消费比例超过55%。（住建部官网）

风险提示：政府支出不及预期；原材料价格上涨超预期；乌俄冲突影响范围扩大等。