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2022年03月07日发布

核心结论

天然气价格高涨促使欧洲可再生能源加速发展，光伏行业保持长期高景气。近期乌克兰与俄罗斯的战事使得欧洲石油、天然气与煤炭价格浮动较大，供电方面受到较大影响，部分欧洲国家或将进一步推进新能源供电的发展以规避地缘政治所带来的影响。2月28日，德国经济部提出立法草案，计划加速风能和太阳能基础设施的扩张，将100%可再生能源供电目标提前至2035年实现。该草案将陆上风能和太阳能设施的年新增装机提高三倍左右，并指出陆上风力新增装机将增加到2027年的10GW，太阳能的新增装机增加到2028年的20GW，海上风电新增装机上升到2045年的70GW。在天然气价格高涨的影响下，欧洲方面或将加速推进新能源发展，预计未来光伏装机进一步提升，光伏行业将保持长期高景气度。推荐中环股份(002129.SZ)、迈为股份(300751.SZ)、福莱特(601865.SH)、固德威(688390.SH)。

欧洲电车需求旺盛，新势力销量同比高增长。据各国汽车协会数据，2月法国/英国/西班牙/瑞典/挪威的电动车销量分别为2.3/1.5/0.7/2.3/0.7万辆，同比+32%/+127%/+108%/+32%/-13%。欧洲主要国家2月电车销量大多实现同比高增长，需求高景气有望持续。2月小鹏/哪吒/理想/蔚来/零跑交付量6225/7117/8414/6131/3435辆，同比+180%/+256%/+266%/+10%/+447%。新势力销量维持同比高增长。据SNEResearch数据，22年1月全球动力电池装机量共25.7GWh，同比+87%。宁德时代1月全球市场占有率37.8%，较2021年的32.6%高出5.2个百分点。1月仅宁德时代与比亚迪的全球市场占有率，已超过50%，达到51.5%；6家中国企业的全球市场占有率高达63.1%。看好国内锂电产业链发展。推荐科达利(002850.SZ)、中科电气(300035.SZ)、嘉元科技(688388.SH)。

22年1-2月风机累计招标量同比+102%，看好风电行业发展。据我们从比地招标等网站不完全统计，22年1-2月国内风机累计招标量13.62GW，同比+102%；其中陆上风机招标量9.72GW，同比+47%，海上风机招标量3.90GW。2月陆上风机平均中标均价为2235元/kW，同比-26%，环比+10%；陆上风机含塔筒平均中标均价为2178元/kW，同比-45%，环比-15%。陆上风机含塔筒均价与陆上风机价格倒挂，主要由于含塔筒项目单机容量相对较大。海上风电平价预期下，持续看好竞争格局优、盈利较为稳定的海缆以及海上塔筒环节。推荐东方电缆（603606.SH）、天顺风能（002531.SZ）等。

风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、供应链短缺风险等。