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2022年03月07日发布

财政政策有望发力，关注“专精特新”

政府工作报告提到， 2022年国内生产总值预期目标增长5.5%左右； 提升积极的财政政策效能， 2022年赤字率拟按2.8%左右安排， 预计支出规模同比扩大2万亿元以上； 围绕国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资。建设重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施，加快城市燃气管道等管网更新改造，完善防洪排涝设施，继续推进地下综合管廊建设。中央预算内投资安排6400亿元。 财政政策有望发力，推动制造业景气度探底回升。 另外政府工作报告中提到，为增强制造业核心竞争力， 着力培育“专精特新”企业，在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予大力支持。 2020-2021年， 海外品牌供应链受影响较为明显，进一步加速国内“专精特新”企业在关键制造业领域进口替代。 我国正处在产业转型的过程中，劳动力紧缺、劳动力价格上涨，以及需求的多元化必然要通过“机器替人”来解决。低质、低价、低端工业自动化品牌已不能满足国内制造业对品质的需求，逐渐被市场淘汰。国产品牌龙头依靠本土化优势、服务优势、工程师红利加速缩小市场份额差距，行业集中度有望进一步向优势企业靠拢。建议重点关注汇川技术、信捷电气、埃斯顿、雷赛智能、科德数控、创世纪、中控技术、怡合达、奥普特、天准科技等。

油服行业国内景气延续，海外复苏在即

受俄乌战争及OPEC高减产执行率影响， 原油价格再创近几年新高并短期突破100美元/桶。 油价持续高于舒适区， 预计全球油服市场2022年仍将持续复苏。从国内看，原油及天然气对外依存度高，保障国家能源安全迫在眉睫。在“ 七年行动计划” 推动下“ 三桶油” 纷纷加大资本开支。中海油预计到2025年工作量和探明储量翻一番，其中探明储量将超50亿桶。我国海上油气资源开采潜力大，并具备可持续性。 建议重点关注中海油服，公司作为海上油气开采服务龙头占据技术和规模优势，在全球油服复苏期具备强盈利弹性。

行业评级及本周观点更新

国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“ 增持”评级。重点推荐顺产业升级周期和进口替代的工业自动化、自主可控的半导体设备、碳中和加速新能源产业并利好于光伏设备及锂电设备板块、受益于新基建的城轨装备、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。

本周核心推荐

中微公司： 公司在半导体设备的刻蚀领域的龙头地位，以及公司MOCVD设备在mini LED领域的逐步放量，叠加公司致力于打造平台型公司，将逐步成长为全球有影响力的半导体设备公司。

中海油服： 公司作为海上油气开采服务龙头占据技术和规模优势，在全球油服复苏期具备强盈利弹性；国内受益于国家能源安全战略下“三桶油”资本支出确定性稳步增加，公司有望步入盈利弹性释放期。

怡合达： 公司凭借本土化服务优势、本土产业各类自动化设备适用性优势、国内制造体系配套优势，在我国制造业升级、新兴行业崛起的大环境下，继续保持国内市场份额的提升态势。

风险提示

宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性