理工酷

2022年03月07日发布

核心观点

2021年业绩预告中约四成公司同比预增。以申万计算机板块为例，共有162家计算机公司发布了业绩预告，其中65家公司发布了业绩快报，合计共有199家。从这199家公司的情况来看，2021年归母净利润实现同比增长的有87家，占总体公布业绩公司总数的44%，还有112家公司2021年归母净利润下滑，占总体公布业绩公司总数的56%，分析业绩同比下滑的原因，主要是疫情等因素已经影响到政府等相关单位的IT支出，以及相关行业的信息化建设需求，在一定程度影响到了板块相关公司的业绩释放。

ADAS渗透率不断提升，单车传感器数量不断提升。随着各类高阶辅助驾驶功能的渗透率不断提升，对于环境感知传感器的需求也不断增加，带动单车传感器数量的不断提升。激光雷达、车载摄像头、毫米波雷达与超声波雷达作为四大感知传感器有望快速放量，为高阶自动驾驶的商业化落地夯实基础。车载计算平台是智能网联汽车产业变革的风向标。随着汽车智能化程度的逐渐提高，对高性能SoC芯片的需求不断提升，主控芯片是所有环节中壁垒最高、商业模式最佳的环节；此外，当前汽车芯片出货量过小，无法充分摊销前期高昂的研发成本。种种因素注定SoC主控芯片一定是长期极其稀缺的赛道，也是只属于少数玩家的游戏，英伟达、高通、英特尔等国际巨头持续发力芯片赛道，国内方面，华为、地平线等正在不断追赶。

汽车软件是汽车智能化赛道的贝塔。随着汽车软件权重占比的不断提升，对主机厂而言，应用软件是其品牌智能化的直接体现，更是能否占领消费者心智的关键，核心功能和算法的定制化和差异化一定是其发力的重点，而对于底层相对标准的系统软件和功能软件，以及相应的工具链等产品，独立的软件方案商具有显著优势和规模效应。

汽车智能化浪潮方兴未艾，建议关注相关厂商。智能化浪潮方兴未艾，车载计算平台的技术变革才刚刚开始，不断的产品和技术迭代，为产业链中上游的方案商和软件商提供了大量的增量业务机会，建议关注中科创达、德赛西威、光庭信息、东软集团、四维图新等相关上市公司。

风险提示：疫情反复或对汽车销量持续产生不利影响；中美科技、贸易摩擦风险；市场格局发生改变，竞争加剧等风险。