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2022年03月07日发布

事件：

2022年3月3日，工信部稀土办公室约谈中国稀土集团、北方稀土集团、盛和资源公司等重点稀土企业。会议要求，有关企业要切实增强大局意识、责任意识，正确把握当前与长远、上游与下游的关系，确保产业链供应链安全稳定；要加强行业自律，进一步规范企业生产经营、产品交易和贸易流通等行为，不得参与市场炒作和囤积居奇；要充分发挥示范带头作用，推动健全稀土产品定价机制，共同引导产品价格回归理性，促进稀土产业持续健康发展。

点评：

供不应求局面持续，稀土价格居高不下。由于稀土供给受到国家严格管控，下游新能源汽车、永磁电机、风电等需求持续旺盛，供不应求局面持续，推动各类稀土产品价格快速上涨。当前各类稀土产品价格均为近十年最高，逼近2011年的历史最高点。截止3月4日，稀土价格指数达到429.43点，氧化镨钕平均价格收于1103元/公斤。春节前由于稀土原料产品较高的价格，使得下游磁材厂商采购情绪减弱，节后下游采购刚性订单猛增，加大对稀土原料需求。由于下游旺盛的需求，以及供应端国家严格把控稀土指标，使得稀土整体价格易涨难跌。

国家政策为稀土行业保驾护航。稀土作为不可再生资源，且为我国战略性资源，“十四五”时期，稀土行业将继续围绕“双碳”目标持续发展。国家近年来出台多项政策助力稀土行业高质量发展，2021年1月15日，工信部公开征求《稀土管理条例（征求意见稿）》的意见，并提出国家对稀土开采、冶炼分离实行总量指标管理。3月26日，自然资源部通知，要加强对稀土等重要战略性矿种的监管和保护。12月21日，工信部等三部门联合印发《“十四五”原材料工业发展规划》提出，要做强做大稀土企业集团，鼓励稀有金属企业加快整合。当前部分稀土价格仍呈加速上涨态势，为推动行业健康发展，稀土办公室3月3日约谈中国稀土、北方稀土、盛和资源等稀土重点公司，要求要维护稀土产业链上下游关系，不得恶意炒作价格，要推动健全稀土产品定价机制，共同促进行业高质量发展。预计2022年《稀土管理条例》将正式落地实施，在国家政策不断推动下，稀土企业将有序开发利用稀土资源，使得稀土产品价格回归理性，共同推动稀土行业高质量发展。

投资策略：目前以氧化镨钕为代表的稀土价格上升至近10年最高，短期来看，国家将与重点稀土企业共同推进稀土价格回归理性，稀土价格较快的上涨趋势或有所缓解。2022年预计《稀土管理条例》将正式落地实施，长期来看，国家政策为稀土行业高质量发展保驾护航，供给端资源加速整合，叠加新能源车、工业电机等下游需求持续增长，稀土行业未来发展的持续性和稳定性较强，产业链上下游有望持续健康发展。

风险提示：下游稀土功能材料需求不及预期、电池厂商需求减弱、稀土矿竞争加剧、政策变化、宏观经济下行等风险。