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2022年03月07日发布

投资要点：

2月，碳中和300指数整体表现较好，涨幅达5.03%，跑赢沪深300指数，自2月11日触底后持续上升。2月，碳中和300指数行业权重中电力设备及新能源占比上升，按照中信一级行业分类，权重排名前五的行业分别为电力设备及新能源行业占比54.8%，总市值为52817.99亿元；电力及公用事业行业占比10.0%，总市值为23703.76亿元；汽车行业占比7.6%，总市值为19156.80亿元；基础化工行业占比5.7%，总市值为13867.99亿元；机械行业占比5.2%，总市值为7366.29亿元。

煤炭（2021）：原煤生产继续增速，进口由增转降，煤炭价格回落。随着增产保供政策持续推进，12月份，生产原煤3.8亿吨，同比增长7.2%，增速比上月加快2.6个百分点，比2019年同期增长10.7%，两年平均增长5.2%，日均产量1241万吨；进口煤炭3095万吨，同比下降20.8%。2021年，生产原煤40.7亿吨，比上年增长4.7%，比2019年增长5.6%，两年平均增长2.8%；进口煤炭3.2亿吨，比上年增长6.6%。

钢铁（2021）：粗钢全年产量同比下降，钢材价格略有下降，铁矿石进口量同比下降。据国家统计局数据，1-12月全国粗钢产量103279万吨，同比下降3.0%；全国生铁产量86857万吨，同比下降4.3%。其中，12月全国粗钢、生铁产量分别为8619万吨、7210万吨，同比分别下降6.8%、5.4%。据中国钢铁工业协会监测，12月末，中国钢材综合价格指数为131.70点，比11月末下降0.67点，降幅为0.5%。据海关总署数据，1-12月份，全国铁矿砂及其精矿进口量112432万吨，同比减少3.9%。其中，12月进口量8607万吨，同比减少11.4%。

截至2月底，CEA价格下降，当月成交量大幅下滑。2月全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量1,670,615吨，总成交额96,425,180.81元。挂牌协议交易月成交量192,429吨，月成交额11,108,462.81元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价50.54元/吨，2月最后一个交易日收盘价为57.74元/吨，较1月最后一个交易日下跌5.93%。大宗协议交易月成交量1,478,186吨，月成交额85,316,718.00元。截至2月底，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量188,322,429吨，累计成交额8,168,510,187.62元。

风险提示：（1）宏观经济加速下行；（2）地缘冲突加剧（3）；疫情反复