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2022年02月21日发布

本周板块表现:本周（2月14日-2月18日，下同）市场综合指数反弹上行，上证综指报收3,490.76，本周上涨0.80%，深证成指本周上涨1.78%，化工板块（申万）上涨3.16%。本周化工个股表现：本周化工板块宽幅上行，涨幅强于大市。涨幅居前的个股有雅本化学、清水源、*ST澄星、时代新材、云天化、振华股份、世龙实业、三孚新科、德方纳米、容百科技等。2月11日辉瑞公司新冠口服药物获国内紧急批准，本周雅本化学累计上涨66.73%，雅本化学领涨化工板块，公司具有产能500吨/年卡隆酸酐中间体。本周云天化公告签订《合作框架协议》，成立合作公司并建设电池、隔离膜及电池正负极材料等配套项目。2月14日，德方纳米发布定向发行筹集说明书，筹集资金将用于年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目。

本周原油市场动态：EIA原油库存增加，美伊谈判处于最后阶段，国际原油价格下跌。ICE布油报收93.54美元/桶（环比-0.95%）；WTI原油报收91.07美元/桶（环比-2.18%）。重点化工品跟踪：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有天然气(+19.69%)、环氧乙烷(+13.89%)、工业级碳酸锂(+13.32%)、电池级碳酸锂(+12.66%)、丁二烯(+12.16%)。天然气终端需求改善下进口价格持续走高。环氧乙烷成本升高，市场供应减少下游需求增加，价格持续推涨。碳酸锂市场供应较少，下游需求爆发下价格抬涨。丁二烯场内现货供应量紧张，但下游开工恢复缓慢，市场价格拉高回落。

化工投资主线：（1）周期成长股有望边际改善：自2020年Q2化工景气拐点向上，部分化工品价格涨至历史高位。随着供需错配走向平衡，叠加经济下行压力，传统化工周期股大幅回调。我们认为应当重点关注十四五有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，特别是拥抱变化，寻找第二成长曲线的优质公司，中长期有望穿越周期。重点推荐：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、中国化学、宝丰能源、磷酸铁锂产业链、纯碱产业链。（2）关注高端制造，高科技产业配套材料，包括生物合成、电子材料、可降解、尾气处理、碳纤维等。重点推荐：昊华科技、万润股份。（3）进入景气周期的农药产业链，重点推荐：扬农化工、广信股份。

风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险。