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2022年02月14日发布

核心观点

年后一周板块虽然指数收益为正，但是部分白马股下跌较多，而数字货币等主题性板块则有较好收益。我们认为，业绩承压是当前板块表现不佳的原因，但是，伴随着股价的持续下行，部分公司已经存在被错杀的情况，建议投资者在当前位置积极配置。我们判断，在2021年低业绩基数、2022年政策强调稳增长与结构性改革的背景下，板块基本面有望有较为明显的改善，从而支撑我们对行情的乐观态度。

我们依然认为，数字经济很可能成为政策持续发力的方向，也有望成为计算机板块的中期主线。一方面，数字新基建是稳定经济的重要手段，也是塑造经济增长新动能的重要基础；另一方面，数字技术与各产业的结合，也是支撑各传统产业走向高质量发展，帮助各行业企业提质、降本、增效的有效手段，同时，信创的推进，对于保障国家产业安全也能起到良好的支撑作用。另外，国企数字化转型等政策的出台，也将为数字经济的发展提供政策助力。

产业数字化有望加速：互联网、云计算、大数据、人工智能等技术正与各行业的加速融合，帮助下游行业客户降本提质增效，甚至可以构建平台化、生态化的发展模式。我们认为在数字经济加速发展的背景下，产业互联网平台型公司值得重视。

能源与公用事业智能化公司目前值得配置：随着稳增长政策落地和基础设施智能化渗透的加速，能源与公用事业智能化行业正迎来发展拐点。在水务行业控漏损、供热行业重视节能、智慧矿山建设持续加速、电力行业走向新型电力系统的推动下，相关行业龙头企业将进入成长加速期。

行业信创进展值得期待：从行业信创角度，金融信创在2022年将扩围，而国产中间件、国产数据库、国产服务器CPU及服务器操作系统也在过去2年间经历了重点行业试点的实践历练，有望在重点行业取得更高的渗透率，整体来看，整个信创产业有望迎来新一轮景气周期。

云计算领域关注龙头公司二次增长曲线启动：产品型SaaS龙头如金山办公，面向政府与大企业正在推进私有化云部署产品的落地，而行业解决方案类企业，如卫宁健康、恒生电子、石基信息，均已完成新产品的用户试用，我们预计2022年这些公司的新产品将步入加速落地期。

投资建议与投资标的

产业数字化方向：推荐数字采购领先者：国联股份(603613，买入)；ERP龙头：用友网络(600588，买入)。

能源与公用事业智能化领域：推荐供水智能化龙头：和达科技(688296，买入)；建议关注供热智能化领先企业：瑞纳智能(301129，未评级)；煤矿智能化参与者：工大高科(688367，未评级)；电力信息化厂商：远光软件(002063，未评级)。

云计算领域：推荐数字办公龙头：金山办公(688111，增持)。

建议关注信创各细分领域龙头企业。国产服务器整机及CPU相关：中科曙光(603019，买入)；OA系统：泛微网络(603039，未评级)、致远互联(688369，未评级)；国产中间件：东方通(300379，未评级)、宝兰德(688058，未评级)；国产数据库：海量数据(603138，未评级)；金融信创集成商及银行软件平台：神州信息(000555，买入)、长亮科技(300348，未评级)。

另外，建议关注：石基信息(002153，未评级)、广联达(002410，未评级)；

风险提示

数字化转型不及预期；产业数字化政策落地不及预期；数字技术与产业融合不及预期。