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2022年02月14日发布

投资要点

整体： 上周（2022.02.07-2022.02.13），沪深 300 涨跌幅 0.82%， 上证指数涨跌幅 3.02%， 创业板指涨跌幅-5.59%。基础化工行业涨跌幅 3.94%，跑赢沪深 300 指数 3.12 个百分点，跑赢上证指数 0.82 个百分点，跑赢创业板指 9.53 个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第 16 位。

板块： 新材料指数涨跌幅-1.07%，跑输沪深 300 指数 1.89 个百分点，跑赢创业板指数 4.52 个百分点，跑输上证指数 4.09 个百分点。新材料指数板块中各子行业行情分化较大， 涨幅前二子行业分别是可降解塑料指数（1.32%）、有机硅（1.14%），跌幅前三子行业分别是锂电池（-14.07%）、碳纤维（-11.62%）和锂电化学品（-8.91%）。

个股： 新材料板块中，有 61 只个股实现正收益。涨幅居前的个股有孚能科技（12.95%），振华新材-U（10.60%），明冠新材（10.26%）；跌幅居前的个股有：宁德时代（-17.32%），雅克科技（-17.17%），芳源股份（-15.91%）。

估值： 截至 2022 年 2 月 13 日， 创业板指的 PE（TTM）为 51.58，新材料板块的 PE(TTM)为 38.29， 相对创业板指溢价率为-25.77%。

行业要闻

1、 工信部等八部门：推进废旧动力电池在备电、充换电等领域安全梯次应用

2、发改委和能源局两部门发文推动煤炭和新能源优化组合

3、撬动“千亿级”市场！动力电池回收赛道备受追捧

4、前有冬奥火炬“飞扬”，今有高速列车“湾区蓝”，中国石化碳纤维应用再获新突破

核心观点

稳增长态势显现，新材料板块有望修复。 2 月 10 日， 央行数据显示，1 月人民币贷款增加 3.98 万亿元，创出单月数据的历史新高，同比多增 3944 亿元； 1 月社会融资规模增加 6.17 万亿元，同样创历史新高，同比多增 9842 亿元； 1 月末社会融资规模存量为 320.05 万亿元，同比增长 10.5%。总体来看，信贷、社融数据表现均超越市场预期，稳增长态势开始显现。 在宽松政策刺激和原油价格冲高影响下，上周煤炭、石油石化、建筑装饰、建筑材料、钢铁等板块涨幅居前，我们认为， 2022年，基建、军工、电力、新能源等行业将担当起“稳增长”的主力，有望带动其上游基础化工、新材料等行业上行，因此，我们持续看好新材料板块。

有机硅市场表现平静，机遇与挑战并存。 伴随着北京冬奥会顺利举行，吉祥物冰墩墩成为市场爆款产品， 作为其外壳材料的硅胶则反响平平。春节归来初期，有机硅市场整体表现较为平静，价格并未出现明显波动。 从需求端看， 2022 年有机硅需求端整体结构变化不大，建材、电子电器、纺织、医药等这些传统领域仍是主要流向。此外，光伏、新能源等节能环保产业对有机硅材料的市场需求将保持中高速增长；超高压和特高压电网建设、 3D 打印等新兴领域都将是有机硅材料的市场增长点和突破点之一。 2022 年有机硅市场在巨量产能投放的情况下，货源供应量明显增长，下游行业虽然也在积极发展，但传统领域需求增速不及产能增速，而新的需求赛道全面开发还需一定时间， 2022 年有机硅产能消化将面临不小的考验。整体而言， 2022 年有机硅市场充满机遇与挑战，但在人民生活水平提升需求以及国家政策大力支持下，有机硅行业前景值得期待。

风险提示

疫情可能引发市场大幅波动的风险； 政策风险；技术发展不及预期的风险。