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2022年02月08日发布

由于原材料成本占比较高，正极材料加工行业受上游资源价格影响较大。为进一步提升利润空间，头部企业加快布局上游资源，加速实现产业一体化。

原材料成本占三元正极材料总成本近90%，磷酸铁锂正极材料总成本70%，因此掌极上游资源的企业可以更好的调节原材料价格上涨压力。尤其是近年来镍、钴、锰、锂等金属价格的上涨加速了企业的一体化布局。

随着新能源汽车补贴政策退坡，安全问题引起重视，磷酸铁锂电池价格优势进一步突显，众多整车厂开始向磷酸铁锂电池倾斜。

新能源汽车补贴起初与续航里程挂钩，因此三元锂动力电池凭借其在能量密度上的优势在2017-2019快速发展。但新能源汽车起火事件频发引起对安全问题的重视，加之磷酸铁锂电池有价格优势，许多车企开始在新车型大量安装磷酸铁锂电池。

高镍化趋势将推动三元前驱体、三元正极行业逐步向掌握核心技术的龙头企业集中。

由于减少贵金属钴的用量，NCM811型在与NCM523型正极材料原料成本接近的基础上毛利率显著提高。预计未来3-5年，三元中高镍的占比将会逐步达到60%-70%,而且可能会进一步提升。

钠离子电池具有安全性高和低温性能好等优势，但理论能量密度会限制其在电动汽车市场的应用

相较于锂离子电池，钠离子电池的穿刺实验表现更好，-20℃电池释放容量更高，且纳元素在自然界中的储量远高于锂元素，未来降本空间较大。但钠离子电池的能量密度短板也较为明显，可能在未来限制纳离子电池的应用场景。