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2022年02月07日发布

1.供需两端催化，全球锂价迭创新高。2022年1月21日，碳酸锂市场均价收报34.9万元/吨，创历史新高。锂资源价格的高企主要受供需两端同步推动，供给方面，澳洲矿山的关停以及我国金属锂和各类锂盐库存水平的持续下滑带动了锂资源的供给趋紧。根据百川盈孚数据，截至2022年1月21日，金属锂工厂库存量降至10吨，同比降低96.74%。需求方面，2021年新能源汽车产销持续放量，快速上行的动力电池需求推升了锂盐用量。根据中汽协发布数据，2021年全年我国新能源汽车累计销量达352.1万辆，同比增长157.5%。新能源汽车市场的大幅放量带动了电池材料需求，锂盐厂商备货意愿也随之增强。根据百川盈孚数据，2021年碳酸锂消费27.9万吨，同比增长44.79%；氢氧化锂消费9.85万吨，同比增长159.18%。供需错配仍存，预期锂价将持续高位运行。短期来看，尽管目前全球多家锂资源公司正加速其生产项目进度，但预计新增产能将多数于2022年下半年开始释放，短期内锂价来自供给端的上涨动力仍存。长期来看，随着全球低碳转型的持续推进，新能源汽车市场规模将持续扩张，在未来新能源汽车行业持续景气的背景下，预期锂资源价格将持续高位运行。

2.过去一周，主要有色金属品种价格多数上行，其中LME锡涨7.5%，阴极铜价格小幅下滑。LME锡方面，截至2022年01月21日，国际市场LME锡期货结算价报43900美元/吨，周涨7.5%。伦锡市场涨幅较大主要受国际供应短缺导致，截止2022年1月21日，LME锡库存约0.2万吨，处于历史较低水平。阴极铜方面，截至2022年01月21日，国内阴极铜期货结算价报7.1万元/吨，周跌0.9%。阴极铜价格下滑主要受春节下游需求较淡影响。

3.油价新高推升通胀预期，黄金涨价逻辑强化。2022年1月19日，布伦特原油报收88.44美元/桶，单日最高达89.05美元/桶，WTI原油报收86.96美元/桶，单日最高达89.40美元/桶，创2014年以来的新高。在原油价格刷新前高的背景下，全球的通胀预期正在进一步升温，黄金价格也随之上涨。截至2022年01月21日，COMEX黄金期货收盘价报1828.9美元/盎司，周涨0.4%；国内黄金期货价报378.7元/克，周涨1.3%。

4.行情回顾。9个中信有色金属子板块中有2个板块全周上涨，有7个板块下跌。其中，黄金板块涨幅最大，涨幅为3.2%；稀土及磁性材料板块跌幅最大，跌幅为8.2%。个股方面，周涨幅排名前3的依次为吉翔股份、兴业矿业、神火股份，周涨幅分别为28.3%、19.2%、11.7%；周跌幅排名前3的依次为万邦德、博威合金、西藏矿业，周跌幅分别为18%、15.8%、12.1%。

投资建议

在锂资源价格持续强势、国际通胀预期高涨的背景下，新能源上游及黄金生产企业或将受益，如：盐湖股份、天齐锂业、紫金矿业、赤峰黄金等。

风险提示

新能源汽车销量增长不及预期、国际疫情反复、安全环保政策变化等。