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2022年02月07日发布

核心观点

本周市场回顾。第4周房地产板块指数强于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为+0.3%。沪深300指数报收4563.77，周度涨幅为-4.5%；创业板指数报收2908.94，周度涨幅-4.1%；房地产板块指数报收3328.14，周度涨幅为-4.2%。

本周行业要闻。住建部披露最新数据显示，2021年全国新开工改造城镇老旧小区5.6万个。2021年中国基础设施REITs共发行11个项目，目前推进发行项目近百个。厦门发布商品房预售新规，进一步加强预售资金监管，修改为“先留后用”监管模式。华润置地、华润万象生活与招行签署230亿并购融资战略合作。中国第三家冰雪度假村—ClubMed长白山度假村开业。亚洲首个室内尼克乐园落户重庆。

本周新房销售量较上周增加，二手房销售较上周减少。第4周29大城市新房销售为3.0万套，较第3周增加3.1%；11大城市二手房销售0.7万套，较第3周减少13.7%；一线城市新房、二手房交易较第3周的增速分别为22.1%，-4.6%；二线城市新房、二手房交易较第3周的增速分别为-13.4%，-20.7%。库存量较上周增加，库销比较上周增加。截至第4周15大城市库存为123.3万套，较第3周增加0.1万套；库销比为13.3个月，较第3周增加0.2个月。本周土地市场出让热度较上周降低。第4周26大城市合计成交土地8块，较上周减少32块。土地出让金额减少。第4周26大城市土地出让金为43.6亿元，较第3周减少201亿元。平均溢价率降低。第4周26大城市土地成交平均溢价率为0.2%，较第3周减少3个百分点。第4周26大城市土地流拍数量为0块。

重点公司公告。万科A、招商蛇口完成中票发行。保利发展完成高管增持计划。华夏幸福、中南建设、阳光城、珠江股份、济南高新、浙江东日、津滨发展廊坊发展、阳光股份、京能置业、财信发展、冠城大通发布2021年度业绩预告。

投资建议与投资标的

2022新年以来A股地产股上涨之后，同时海外市场不确定性明显增加，投资者希望自上而下看到更多的房地产支持政策。本周多家地产公司发布业绩预告，预计2021年亏损或者大幅下滑，我们认为，当前行业基本面仍在惯性下行，同时，中低评级的房企仍然处于债务危机的困局之中，现有政策无法改善其信用状况，高评级房企的并购或起到一定纾困的作用，政策有望出现更大力度的放松。在基本面和政策的这个组合下，我们短期重点看好财务安全的房企的估值修复。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。

风险提示

销售大幅低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。