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2022年02月07日发布

国家发改委:抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措

国家发改委有关负责人在宏观调控及扩大内需战略上指出关键发力点。 1）在宏观调控上，稳定宏观经济大盘、围绕中小微企业、个体工商户以及制造业等重点行业精确实施更大力度组合式降税政策、灵活适度的稳健货币政策来保持流动性合理充裕、引导金融机构加大对实体经济支持力度、落实好就业优先政策等，有望使各企业的资金流动性及人才缺乏问题得到改善，解决散发疫情下社会服务受到牵制，企业运营难、资金难、扩张难的问题，有利于各行业整体发展。2）扩大内需战略中，强调着力释放消费需求，引导企业推出更多定制化、智能化、绿色化产品，提高乡村旅游、健康养老、特色民宿等服务品质，丰富周边游、近郊游、冰雪旅游产品供给，有利于推动旅游业发展，国内乡村游、周边游、近郊游、冰雪旅游将迎来红利期，特色民宿及健康养老服务品质提高也将推动景区周边多样化与发展繁荣，吸引更多旅客过夜居留。

春节旅游数据

2 月 6 日，根据文化和旅游部测算，2022 年春节假期 7 天，全国国内旅游出游合计2.51 亿人次，同比减少 2.0%，按可比口径恢复至 2019 年春节假日同期的 73.9%。此外，2022 年春节假期实现国内旅游收入 2981.98 亿元，同比减少 3.9%，恢复至2019 年春节假日同期的 56.3%。春节假期前四日北京、上海两市 1 月 31 日-2 月 3日期间分别接待游客 394.1、598.7 万人。

本周观点

国家发改委有关负责人对宏观调控及扩大内需战略上的意见，为文旅业等线下消费发展提供了指路明灯。未来随宏观政策发力、内需逐步扩大，背靠疫苗普及/特效药落地/防疫体制有效大环境，文旅业等线下消费需求有望回暖，实现高弹性复苏。我们建议关注复苏逻辑四大主线： 1). 龙头壁垒突出的免税和人服板块 （中国中免、 科锐国际） ；2). 推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店板块优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店，建议关注华住集团；3). 推荐受益于休闲游/周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅和线上线下旅游业务打通的复星旅文； 4). 建议关注疫后同店有望修复的餐饮龙头海底捞和新品牌&新业态正在孵化的九毛九。

风险提示

宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险；新项目/新产品落地不及预期风险；食品安全风险；重大教学事故风险