理工酷

2022年01月27日发布

光伏行业近期观点

产业链价格略微调涨， 排产边际向上， 2022年Q1需求淡季不淡： 2022年1月国内分布式及海外抢装需求旺盛， 产业链下游需求增加， 在硅料产出环比增长的情况下， 硅料硅片价格依然略有上涨， 充分验证需求旺盛。 2022年Q1将有超15万吨新增硅料产能释放， 春节后或开启产业链真正大幅降价， 进一步刺激需求放量。组件集采需求已部分放出， 各组件厂2022年1月排产继续提升， 我们预计2022年1月行业排产环增10-30%，2月基本持平， 2022年Q1淡季不淡。 政策端， 中央经济工作会议表明新增可再生能源和原料用能不纳入能耗总量， 进一步明确能耗控制细则， 刺激和推动光伏发展。

2022年Q1国内分布式需求和海外需求或超预期： 1） 国内：国内电价上涨叠加绿色贷利率降低， 刺激分布式光伏爆发式增长， 2022年Q1分布式光伏推进如火如荼， 我们预计全年将达45GW+（ 户用30GW+， 工商业15GW+） 央企集采陆续启动， 后续产业链降价进一步刺激地面电站起量， 我们预计2022年国内需求或达80-90GW， 同增35%+； 2） 海外： 2022年Q1海外印度、 日本、 波兰等市场抢装备货， 尤其印度一季度装机或将在8-10GW， 我们预计2022年海外光伏装机140-160GW， 同增30%+。

户用市场快速增长， 组件&逆变器出口快速增长： 根据国家能源局统计， 2021年国内光伏装机53GW左右，其中户用光伏新增装机21.5GW， 同比+114%， 超市场预期。 2021年1-11月累计光伏新增装机34.83GW，同比+34.5%。 2021年境内组件出口100.6GW， 其中2021年12月境内组件出口量为9.41GW， 环增14%，同增45%， 海外淡季依然环比提升。 叠加2021年境内电池单独出口22.8GW计算， 我们预计2021年海外市场装机120gw+。 我们预计全球2021/2022年光伏装机中值160GW/220GW， 同增15%/38%。

海外巴西、 德国、 土耳其、 印度数据亮眼： 1） 巴西2021年1-12月新增装机合计5.11GW， 同比+55%， 超市场预期， 其中12月新增装机808MW， 同比+63%， 环比+36%。 截至2021年巴西已并网的光伏发电装机总量为13GW， 其中， 分布式光伏的装机容量已达到8.40GW， 分布式占比高达64.6%； 2） 德国2021年1-11月光伏新增装机4.98GW， 同比+10.75%， 略超我们预期， 欧盟碳减排目标上调至55%， 我们预计欧洲2021/2022年新增装机27GW/35GW， 同比+38%/+30%； 3） 土耳其上网电价计划延长， 2021年光伏装机1.15GW， 同比+70.8%。 4） 印度2021年光伏新增装机合计11.88GW， 同比+218.21%。

风险提示： 竞争加剧， 政策不及预期。