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2022年01月25日发布

金融信创有望加速，信创板块迎来新机遇。2021年开始信创从党政信创向行业信创拓展，电信和金融领域已率先启动，此前金融行业信创相对保守，试点进程较慢，但22年金融信创落地有望加速，相关目录及政策预期强烈。在行业信创市场，X86架构的海光凭借生态优势，在信创服务器领域占据较好的份额，而ARM架构的飞腾随着腾云s2500新芯片的发布也在行业信创市场持续突破，飞腾芯片出货量屡创新高。此外，2021年党政信创市场出货仍有保障，飞腾、海光、麒麟及相关上市公司业务表现持续向好。重点推荐信创龙头公司中科曙光、中国长城，以及受益金融信创的中间件厂商普元信息、宝兰德等。中科曙光：“十四五”规划背景下新基建和数字经济转型成为重要目标，国家关键科研项目需求持续提升，公司高端计算机业务有望将充分受益。中国长城：高新电子业务在国防通信领域处于领军地位，将持续受益军工信息化高景气。

鲲鹏是华为计算产业的重要引擎。华为在19年9月即首次发布其“一云两翼双引擎”的计算产业战略。“一云”指的是华为云，通过全栈创新，提供安全可靠的混合云。“两翼”是指智能计算业务以及智能数据与存储业务，在智能计算领域，面向端、边、云提供“鲲鹏+昇腾+X86+GPU”的多样性算力，在智能数据与存储领域，融合存储、大数据、数据库、AI等技术，围绕数据的全生命周期，提供完整解决方案。“双引擎”指的是围绕鲲鹏与昇腾打造的两个基础芯片族，构筑异构的计算架构。芯片是整个计算产业构建各类计算产品、使能上层软件和应用的底层基础，也是全产业链可持续创新和发展的驱动力，有芯才有力。华为于2019年1月发布了基于ARM架构的鲲鹏920服务器芯片，实现了国产芯片领域的自主创新。鲲鹏920芯片基于ARMv8架构，由华为自主研发和设计，采用7nm工艺制造，可以支持32/48/64个内核，主频可达2.6GHz，支持8通道DDR4、PCIe4.0和100GRoCE网络，内存带宽超过现有产品的46％，总带宽为640Gbps，系统集成也显着增加。此外，单槽速度是现有产品的两倍，有效地提高了存储和各种加速器的性能。

鲲鹏引领中国计算万亿蓝海市场。根据IDC预测，至2023年，我国计算产业市场规模将达到1043亿美元。鲲鹏计算生态是基于鲲鹏处理器构建的全栈IT基础设施、行业应用及服务，包括PC、服务器、存储、操作系统、中间件、虚拟化、数据库、云服务、行业应用以及咨询管理服务等。针对鲲鹏计算生态，华为提出了鲲鹏伙伴计划，将携手产业合作伙伴一起构建新的计算产业生态，共同为各行各业提供基于鲲鹏处理器的领先IT基础设施及行业应用，开拓中国计算万亿蓝海市场。2022年，鲲鹏生态经过近三年发展已更为成熟，相关产业链合作伙伴弹性可观。

投资建议：华为鲲鹏生态发展更为成熟，重点推荐鲲鹏产业链神州数码、海量数据、东方通、拓维信息等。金融信创持续加速，应用及基础软硬件厂商均将受益，推荐中科曙光、中国长城、普元信息、宝兰德等。

风险提示：政策推进不及预期；新冠疫情严重，经济发展不及预期。