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2022年01月25日发布

核心观点

车企入股功率半导体厂商，绑定产能并加快研发进展。随着车企对半导体供应链重视程度的加深，众多车企采取投资入股的方式，成为半导体厂商股东，使其能够在半导体供应偏紧的情况下拿到产能，并通过与上游半导体厂商的紧密沟通，在晶圆生产、芯片设计及封装测试等环节形成反馈机制，加速产品整体的研发进展。

广汽、上汽、小鹏、长城、北汽、奇瑞等众多车企参投功率半导体。1 月 20 日，广汽联手时代电气设立青蓝半导体布局 IGBT；1 月 5 日，上汽、广汽及小鹏等车企现身天岳先进 IPO 战略配售名单；2021 年 12月长城汽车入股同光股份，投资 SiC 衬底材料；2021 年 11 月，北汽投资参投瞻芯电子，加码 SiC MOSFET；2021 年 5 月，吉利携手芯聚能、芯合科技合资成立芯粤能，布局 SiC 芯片制造。

车企积极入局，加速 IGBT 和 SiC 等功率半导体国产化。新能源汽车是未来 IGBT 和 SiC 最大的下游应用领域。半导体技术的迭代和发展离不开下游应用领域的快速发展。新能源汽车作为下游新兴应用领域，国内企业与海外品牌相对而言站上了同一起跑线，在下游车企的大力支持下，我国功率半导体厂商有望加速实现国产化替代。

电子板块行情弱于大盘

1 月 17 日至 1 月 21 日，上证指数上涨 0.04%，中信电子板块下跌2.01%，跑输大盘 2.05 个百分点。年初至今，上证指数下跌 3.22%，中信电子板块下跌 8.91%，跑输大盘 5.69 个百分点。1 月 17 日至 1 月21 日费城半导体指数下跌 11.94%；年初至今，费城半导体指数下跌12.96%。

电子各细分行业涨幅

1 月 17 日至 1 月 21 日，电子细分行业中只有安防本周上涨 0.91%，其余板块均在下跌。年初至今，电子细分行业涨幅前五的板块分别为面板、光学光电、PCB、安防和显示零组，分别下跌 1.95%、6.58%、7.49%、7.58%和 8.25%。

个股涨跌幅：A 股

1 月 17 日至 1 月 21 日，电子行业涨幅前五的公司分别为证通电子、厦门信达、力芯微、帝尔激光和蓝特光学，分别上涨 17.85%、11.73%、11.35%、10.14%和 7.02%；跌幅前五的公司分别为*ST 中新、南极光、可立克、晓程科技和盛洋科技，分别下跌 22.40%、16.53%、15.66%、14.09%和 13.99%。

投资建议：建议积极关注车企对 IGBT 和 SiC 相关企业的投资进展。推荐标的时代电气、斯达半导、宏微科技、士兰微、新洁能、赛晶科技、天岳先进、三安光电、露笑科技、凤凰光学等。

风险提示：新能源车渗透率不及预期、国产替代不及预期、行业竞争加剧。