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2022年01月24日发布

本周有色金属跑输大盘，跌幅为2.82%。同期上证指数涨幅为0.04%，收报于3522.57点；深证成指跌幅为0.86%，收报于14029.55点；沪深300涨幅为1.11%，收报于4779.31点。

基本金属

基本金属本周期现市场整体相对偏强。期货市场：LME镍、锡、锌、铜、铝较上周同期上涨8.7%、7.2%、3.2%、2.1%、1.2%；铅较上周下跌0.82%。国内现货市场：镍、锡、铝、铅、锌、涨幅分别为6.8%、4.7%、0.9%、0.6%、0.2%；铜较上周下跌0.5%。铜：本周铜价小幅震荡。供应端，铜矿原料供应宽松但扰动存在，国内北方地区铜精矿清关速度在疫情防控下有所放缓。国内市场迎来季节性消费淡季，年底春节临近，部分企业逐渐进入放假停工的状态，铜加工企业开工率持续下滑。库存方面，周内国内库存呈现小幅类库，截至本周五，SHFE铜库存约为3.5万吨，较上周同期上涨15.7%。铝：本周铝价小幅上升，较上周同期上涨0.9%。欧洲能源危机持续发酵，海外铝市供应继续收紧，周内法国敦刻尔冶炼厂减产扩大至15%，电力成本扰动持续或继续增加欧洲铝厂减产规模扩大的可能性。国内供应方面，复产范围有所扩大，运行产能持续回升，国内总复产产能达24万吨左右。此外冬奥会暂未对电解铝造成明确减产影响，整体供给仍处于低位运行。需求方面，国内下游市场消费随着春节来临进一步转淡。库存方面，截至本周五，SHFE铝库存为28.3万吨，较上周同期下降9.0%。镍：周内镍价强势上涨。周内缅甸三座供电厂被炸毁导致达贡山项目镍铁厂停产，多头情绪发酵拉升镍价。同时镍市场供需紧张现状不改，国内外库存持续探底，截至本周五，LME镍库存约为9.4万吨，较上周同期下降4.4%；国内SHEF镍库存约为0.4万吨，下降15.0%。涨建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

本周新能源金属价格表现较为分化。钴：本周钴价小幅上涨，截至本周五，长江现货钴价为50.65万元/吨，较上周上涨1.30%。钴盐价格整体比较平稳，硫酸钴价为10.50万元/吨，与上周持平；四氧化三钴价格为41.25万元/吨，较上周持平。海外进口原料短缺，且船运压力仍存，影响钴原料供应，而春节来临下终端备货量有所增加，钴价预计持续稳定上行。锂：本周锂盐市场维稳运行，锂盐价格上涨。截止周五，碳酸锂价格为33.25万元/吨，较上周同比上涨9.92%；氢氧化锂价格为27.55万元/吨，较上周同比上涨9.98%。目前贸易商节前备货基本完成，市场成交量有所降低，预计锂价高位维稳运行。建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江电特机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

本周贵金属整体震荡运行。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1836.1美元/盎司，较上周上涨1.03%；伦敦现货黄金为1837.6美元/盎司，较上周上涨0.80%。白银：COMEX白银价格为24.35美元/盎司，较上周上涨5.89%；伦敦现货白银价格为24.32美元/盎司，上涨5.28%。近期全球疫情反复、俄乌地缘政治风险以及通胀高企的担忧提振市场对避险黄金的需求，预计金价短期维持震荡运行。建议关注：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

风险提示

需求不及预期；欧洲能源危机持续发酵；政策变动风险。