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2020年11月03日发布

钛材简介：性能优越，应用广泛。 钛具有熔点高、比重小、比强度高、韧性好、抗疲劳、耐腐蚀、导热系数低、高低温度耐受性能好、在急冷急热条件下应力小等特点。 钛多与铁、铝、钒或钼等其他元素造成造出高强度的轻合金，被应用于航空、航天、军工等高科技领域。随着钛不断向化工、石油、电力、海水淡化、医学、日常生活用品等行业推广，钛金属日益被人们重视，被誉为“第三金属”、“太空金属”、“海洋金属”和“万能金属”。

国内高端钛材消费占比明显低于全球水平。钛材主要用于商用航空及军工领域， 全球航空航天领域的用钛量超过50%。 我国虽然是全球最大的钛金属生产国和消费国之之一，但是我国钛制品需求大部分来自化工领域（占到50%），技术含量相对不高，航空航天领域高端需求占15%左右。

航空航天钛材需求快速增长，高端钛材消费占比显著提升。 根据中国有色金属工业协会数据， 2015-2018年航空航天钛材消费量分别为6862吨、8519吨、 8986吨、 10295吨，分别同比增长41%、 24%、 5%、 14.6%。 这与我国航空航天高速发展密切相关， 运-20量产，太行发动机稳定量产。2018年我国化工钛材消费量为2.61万吨， 随着我国航空航天钛材消费量高速增长， 未来有望超过化工领域钛材消费量。2011年，我国高端钛合金（航空航天、船舶和海洋工程）消费量6143吨， 占我国钛合金消费总量比例为13.8%； 2018年， 我国高端钛合金（航空航天、船舶和海洋工程）消费量14029吨， 占我国钛合金消费总量比例为至24.4%。

我国国产大飞机和军机升级换代将带来航空钛材长期需求。 大飞机运20、 AG600、 C919逐渐量产，市场预计C919机身钛使用量占重量的9.3%，预计每架C919机身钛使用量4吨左右。 另外， 我国仍有三成比例作战飞机是二代作战飞机， 二代作战飞机已经不适合现代战争，随着我国第三代作战飞机日趋成熟， 新型战机歼-16，歼-10c以及五代隐身战斗机歼-20的相继服役，未来二代作战飞机将逐渐退役。 由于钛合金用于制造飞机发动机和机体能够有效地提高发动机推重比和机体机构效率，近年来军用飞机上所用钛合金材料的比例正在不断上升。

国内高端钛材集中度非常高。国内高端钛材的生产集中于宝钛股份、 西北有色研究院等少数企业， 2014年宝钛股份、西部超导和西部材料三家公司占国内航空航天需求量的81.5%。 相关的上市公司分别为宝钛股份（ 600456）、 西部超导（ 688122） 和西部材料（ 002149）。

风险提示： 需求低于预期，行业政策风险，产品研发风