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2020年11月16日发布

本周主要观点及投资建议

酒店行业复苏势头向好，疫情后或将聚焦市场细分。随着经济逐渐复苏，国内游升级赋能，释放出较大的住宿需求和消费动力，疫情后国内酒店集团在扩张的同时着力布局中高端市场，并带动社交型酒店的兴起。今年首旅如家、华住、亚朵、世茂喜达等酒店集团主推的品牌，几乎都具有社交属性，包括世茂喜达旗下的凡象，首旅如家旗下的逸扉、YUNIKHOTEL，亚朵旗下的亚朵 X、ZHotel，以及万达与京东联合打造的宁波万达美华酒店、周大福旗团首推的同派酒店等。社交型酒店是随着 Z 世代成为消费主体而兴起的新概念。国内社交型酒店存在同质化问题，需要进一步细化消费群体的偏好和需求，多元化和个性化才是未来的发展趋势。

投资建议：疫苗三期临床数据公布有效提振休闲服务市场持续复苏，直接利好酒店、出境游相关标的。短期看好国内需求继续回暖和国内大循环下内需提升机会。四季度天气逐渐转冷，旅游行业进入相对淡季，建议关注目前处于估值修复期酒店板块，持续关注海南离岛免税后续布局进展以及冬季疫情反复对行业影响。

市场回顾

沪深 300 下跌 0.59%， 报收 4856.85 点，休闲服务行业指数上涨 0.77%，跑赢沪深 300 指数 1.36 个百分点，在申万 28 个一级行业中排名第 7。

子行业： 各子行业涨跌幅由高到低分别为： 酒店 （7.52%） 、 餐饮（6.00%） 、景点（5.09%）其他休闲服务（-0.20%） 、旅游综合（-1.13%） 。

个股：西域旅游以 13.41%涨幅最高，科锐国际以 3.41%的跌幅最高。

行业动态

1） “双十一”旅游业战事升级：特价+预售构成营销经纬线

2）澳门旅游业显现恢复势头，酒店入住率回升至 40%

3）新疆推出景区免门票等奖励措施，将打造世界级冬季旅游目的地

重要上市公司公告（详细内容见正文）

风险提示

疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；疫情对旅游行业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。