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2020年11月30日发布

投资要点

10月全国建材家居市场“银十”旺季凸显，整体保持平稳态势。BHI比上月上涨2.51点，连续4个月上涨，为年内高点。由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的数据显示，2020年10月BHI为110.77，环比上涨2.51点，同比下降2.70点，整体朝着平稳的势头发展。全国规模以上建材家居卖场10月销售额为923.70亿元，环比上涨6.70%，同比下降10.47%。2020年1-10月份累计销售额为5943.51亿元，同比下降28.25%。“金九银十”是置业装修传统旺季，随着高温酷暑的消退和降水的减少、疫情防控形势的好转，以及中秋、国庆节假日消费效应的预热，消费者建材家居方面消费意愿不断增强，建材家居市场活力显著提升。

分析BHI各分指数：根据中国建材流通协会行业研究部，“银十”传统旺季加上双节的带动，消费者进店意愿较强，10月全国建材家居市场人气爆发，“人气指数”值达211.21，环比上涨30.74点，同比上涨16.12点，对本月BHI上涨拉动较大。

投资建议：我们看好竣工小高峰+精装修利好、出口复苏超预期的家具板块，受益全面复学复课和办公集采的文具板块，以及需求回暖、盈利弹性向好的造纸包装板块。市场回顾

本周，上证指数上涨0.91%，报收3408.31点，SW轻工制造指数下跌2.72%，在申万28个一级行业中排名第23。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：其他轻工制造（+0.03%）、造纸（-1.33%）、珠宝首饰（-1.72%）、文娱用品（-2.79%）、包装印刷（-2.91%）、家具（-3.09%）。行业动态

索菲亚发布第12代新品，柜类定制专业突破

前10月建陶出口量同比减少21.6%，出口额同比减少12.2%

进口废纸大限已至，停止申请受理，1月1日清零

风险提示

宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。