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2020年12月07日发布

环保行业一周行情及估值：

上周环保指数（申万Ⅱ）涨幅 1.42%，相对沪深 300 指数涨幅-0.28%，其中奥福环保、永清环保、维尔利涨幅分别为 14.80%、8.51%、6.64%,表现较好；而富春环保、 三聚环保、 南方汇通涨幅分别为-4.28%、-4.59%、 -14.03%，表现较差。目前环保行业 PE(TTM)29 倍，为历史均值 41 倍的 70%，目前 PB（ LF） 1.7 倍，为历史均值 3.6 倍的 47%。

行业观点及投资策略：

本周环保政策频出， 环境部表示《全国碳排放权交易管理办法（试行）》和《全国碳排放权登记交易结算管理办法（试行）》（征求意见稿）两个管理办法在公开征求社会意见、完善后将尽快发布；发改委发布《生态保护补偿条例（公开征求意见稿）》、 住建部等12 部门印发 《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》等等。我们判断， 2021 年是十四五的开局之年，相关环保政策迎密集发布期，而政策着力点也日趋明朗，碳减排、人居环境、生态环境将是十四五的重点方向，建议碳减排带来的清洁能源、可再生能源的投资机会；围绕人居环境改善的环卫-垃圾焚烧环卫产业链的投资机会；围绕生态环境的水生态流域治理、工业危固废、土壤修复等板块的投资机会。

环保产业是战略新兴产业，大力发展环保产业，是我国统筹经济高质量发展和生态环境高水平保护的重要举措，预计十四五相关规划将陆续出台，政策环境持续向好；而行业竞争格局（过年 2 年来的行业出清）、投融资环境（国家绿色发展基金等）也呈持续向好态势，持续看好环保行业的业绩反转+估值修复。建议关注景气度高的大固废、国六、清洁能源、水环境治理等板块，关注个股：蓝晓科技、 维尔利、盈峰环境、 卓越新能、高能环境、艾可蓝等。

行业要闻：

1、 国家发改委印发《国家生态文明试验区改革举措和经验做法推广清单》

2、 住建部等 12 部门印发《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》

3、 住房城乡建设部： 46 个重点城市生活垃圾分类已覆盖 7700 多万个家庭

4、 生态环境部发布《建设项目环境影响评价分类管理名录（ 2021年版）》

5、 生态环境部：全国危险废物处置能力比“十二五”末增长 1.6 倍

风险提示：

相关环保政策推进力度不及预期的风险； 相关上市公司项目推进进度低于预期的风险。